Thị trường 2009: Thời cơ và thách thức

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Thị trường vốn toàn cầu đã sụt giảm tổng cộng khoảng gần 60% chỉ trong vòng hai quý cuối cùng năm 2008 đã gây ảnh hưởng nặng nề đến hoạt động của hầu hết các quỹ đầu tư cũng như các định chế tài chính trên toàn cầu. Tuy nhiên một điều khá thú vị là trên thực tế, khủng hoảng cũng chính là cơ hội. Các chuyên gia tài chính của các quỹ, Cty chứng khoán đã chia sẻ những nhận định, kỳ vọng của họ trong năm 2009.

Ông Hoàng Xuân Chính - Giám đốc Đầu tư Mekong Capital : Kiên định với chiến lược đầu tư giá trị và đầu tư bằng nguồn vốn lâu dài

Theo tôi, thách thức lớn nhất có lẽ là một sự điều hành hợp lý của Chính phủ để làm thế nào giảm tới mức thấp nhất những ảnh hưởng tiêu cực của suy thoái kinh tế toàn cầu đối với nền kinh tế còn non trẻ và đang phải phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu của chúng ta. Các gói giải pháp kích cầu của Chính phủ phải thực sự được triển khai một cách hiệu quả và phát huy được tác dụng nhằm kìm hãm mức suy giảm của nền kinh tế, để từ đó các DN thuộc mọi thành phần nhưng đặc biệt là khối tư nhân có đủ năng lực về điều hành và vốn để duy trì hoạt động nhằm đảm bảo tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp nhất.

Đối với TTCK là phải tìm cách để làm sao có thể thu hút được sự quan tâm trở lại của các nhà đầu tư trong nước, đặc biệt là các nhà đầu tư cá nhân vốn đã và đang có tầm ảnh hưởng khá lớn đối với thị trường nhưng hiện tại đang bị yếu tố tâm lý bi quan, thiếu niềm tin làm ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư. Một trong những hướng giải pháp cho thách thức này, theo tôi là việc tiếp tục cải thiện chất lượng của các chứng khoán niêm yết, đặc biệt là các vấn đề về quản trị DN để đảm bảo quyền lợi chính đáng cho nhà đầu tư; cải thiện chất lượng và qui trình thông tin từ các cơ quan chức năng, chính phủ, các nhà điều hành thị trường cho đến các DN niêm yết để giúp cho nhà đầu tư luôn luôn nắm rõ được tiến độ và kết quả của từng hành động, giải pháp cải thiện đối với nền kinh tế và đối với DN.

Đã có khá nhiều quỹ được huy động trước và trong giai đoạn khủng hoảng để tận dụng cơ hội mua lại các tài sản được định giá thấp. Tuy nhiên điều này chưa xảy ra ở Việt Nam vì thị trường của chúng ta còn quá nhỏ và các hệ thống luật pháp còn chưa được đầy đủ. Nhìn nhận riêng của tôi là số lượng quỹ cũng như số tiền sẽ huy động để đầu tư cho Việt Nam năm 2009 sẽ giảm rất nhiều so với hai năm trước đây.

Với chiến lược là đầu tư lâu dài và có nỗ lực tạo giá trị gia tăng cho các Cty sau khi đầu tư, chúng tôi vẫn đang tiếp tục tìm kiếm cơ hội để đầu tư vào các DN hàng đầu ở Việt Nam. Các ngành nghề nhắm tới những thế mạnh của Việt Nam như bán lẻ, sản xuất, phần phối hàng tiêu dùng, giáo dục, y tế... vẫn sẽ được chúng tôi quan tâm.     

Diễn biến kinh tế thế giới và tăng trưởng kinh tế trong nước sẽ là thách thức lớn nhất của TTCK Việt Nam trong năm 2009. Kinh tế Việt Nam được các tổ chức tài chính quốc tế uy tín dự báo sẽ chỉ đạt mức tăng trưởng 5 - 5,5% trong năm 2009, thấp hơn mức dự báo 5,8 - 6% trong năm 2008. Các vấn đề về kinh tế vĩ mô như lạm phát, tỷ giá, nhập siêu, đặc biệt thị trường bất động sản và nợ xấu trong hệ thống ngân hàng vẫn là những ẩn số chưa rõ ràng. Triển vọng kinh doanh của các DN, đặc biệt là các DN đầu tư dàn trải, "tay trái" sang lĩnh vực tài chính và bất động sản hoặc đầu cơ nguyên vật liệu cơ bản/hàng hóa sẽ tương đối ảm đạm do ảnh hưởng của suy thoái kinh tế thế giới và kinh tế tăng trưởng chậm trong nước. Bức tranh về triển vọng TTCK Việt Nam tuy chưa thực sự sáng sủa trong năm 2009, nhưng thị trường vẫn sẽ đem lại cơ hội cho NĐT với những đợt sóng lên xuống với xu hướng tăng nhẹ.

Báo cáo tài chính năm 2008 và quý I/2009 sẽ thể hiện rõ tác động từ chính sách vĩ mô. Cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới đang tác động đến xuất khẩu, dòng tiền ngoại vào Việt Nam giảm và có khả năng rút ra để cơ cấu lại danh mục. Dựa trên những phân tích cơ bản thì dòng tiền bổ sung cho thị trường sẽ ít đi. Tuy nhiên, nếu nhìn ở yếu tố phân tích kỹ thuật thì khi giá chứng khoán giảm sâu, vốn khả dụng tại các ngân hàng dồi dào, trong khi TTCK thanh khoản, kênh thông tin tác động đến công chúng đầu tư nhanh thì khả năng kiếm lợi nhuận tại vùng đáy là khá cao. Nguồn cung chứng khoán tại mức giá hiện tại so với nguồn tiền có khả năng nhỏ hơn, có thể không ít NĐT chuyên nghiệp đã nghĩ đến và xem đây là cơ hội kiếm tiền.

Năm 2009 đòi hỏi sự thận trọng vì mục tiêu cuối cùng là lợi nhuận và giá trị DN. Theo phân tích giá trị, DN khó tốt do thị trường xuất khẩu và nội địa đều sụt giảm, nhưng do mức giá cổ phiếu rơi nhanh và sâu lại là cơ hội, bởi nguyên tắc bất di bất dịch là giá không thể giảm mãi. Chiến lược hợp lý là cẩn trọng, nhưng phải nhanh chóng chớp thời cơ. Cẩn trọng thế nào thì tùy thuộc vào khả năng tài chính của NĐT, nhưng đang giai đoạn thận trọng, nếu NĐT bỏ tất cả tiền vào thị trường sẽ là một sự nguy hiểm. Việc chớp thời cơ sẽ không dễ, vì thế NĐT nên tham khảo ý kiến của các tổ chức chính thống, có tư vấn để kiểm soát rủi ro.

(Theo báo Diễn đàn doanh nghiệp)