Vn-Index có thể đạt mốc 550 điểm vào năm 2009?

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Trong báo cáo mới đây nhất, Tập đoàn Ngân hàng Hồng Kong – Thượng Hải (HSBC) đã nâng mức dự báo Vn-Index lên 450 điểm sau nhiều lần liên tiếp giữ vững mức dự báo 400 điểm bất chấp thị trường khởi sắc trong tháng 8 vừa qua. 

Theo báo cáo, có hai lý do khiến thị trường chứng khoán Việt Nam đi xuống trong tháng 9.

Thứ nhất, P/E ở mức khá cao. Sau đợt phục hồi trong tháng 8, tính tới cuối tháng 8, mức P/E (hệ số giữa giá giao dịch của một cổ phiếu với lợi nhuận mà cổ phiếu đó đem lại, hệ số này càng cao thì giá cổ phiếu càng đắt) trung bình của sàn TP HCM tính dựa trên mức lợi nhuận năm 2007 là 15 lần. Theo HSBC, việc tính toán mức P/E tương lai là việc khó thực hiện vì dự báo về lợi nhuận các công ty niêm yết là rất khác nhau.

Do đó, các chuyên gia của HSBC đã thay đổi mức dự báo tăng trưởng lợi nhuận, với mức tăng trưởng âm 10% trong năm nay và dương 20% cho năm tới. Với con số dự báo này, chỉ số P/E tương lai của thị trường ở thời điểm cuối tháng 8 là 14,8 lần và ở 14,6 lần ở thời điểm hiện nay. Báo cáo cho rằng, đây là những mức P/E khá cao xét trong bối cảnh P/E giảm mạnh tại các thị trường chứng khoán châu Á khác.

Lý do thứ hai theo HSBC dẫn tới sự đi xuống của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 9 là sự bán ra của các nhà đầu tư nước ngoài. Tháng 9 là tháng đầu tiên từ tháng 3/2007 tới nay, các nhà đầu tư ngoại trở thành đối tượng bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam, với mức bán ròng 166 triệu USD. Sự chao đảo của thị trường chứng khoán toàn cầu và việc các quỹ đầu tư ở Việt Nam đã huy động hàng tỷ USD ở thời điểm cao nhất trong năm 2007 và họ cần tới nhiều tháng mới giải ngân được hết số tiền này và khi các quỹ này ôm vốn chờ những đợt IPO lớn tới khi biết rõ những đợt IPO này sẽ bị trì hoãn trong một thời gian dài họ đành đổ vốn vào các cổ phiếu đã niêm yết.

Như vậy, xu thế bán ra của khối ngoại trong tháng 9 cho thấy, lượng tiền trong các quỹ trên đã được đầu tư hết vào thị trường. Tạm thời chưa có quỹ mới nào được lập mới, do đó, các nhà đầu tư ngoại không còn là đối tượng mua ròng nữa.

Sau khi phân tích những diễn biến của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian qua, HSBC đưa ra dự báo của chứng khoán Việt Nam từ nay tới cuối năm. Theo HSBC, từ nay tới cuối năm, VN-Index sẽ duy trì ở mức 450 điểm và có thể phục hồi lên mức 550 điểm vào năm 2009.

Theo HSBC, sở dĩ mức điểm mà Vn-Index duy trì thời gian tới là do bắt nguồn từ việc thị trường toàn cầu còn u ám và các nhà đầu tư nước ngoài còn e dè trước một thi trường còn nhiều biến động. Ít có khả năng các nhà đầu tư ngoại rút vốn khỏi thị trường Việt Nam, vì các quỹ đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam đều là các quỹ đóng, ít có khả năng giữ nhiều tiền mặt. Tuy nhiên, hoạt động mua vào cũng sẽ hạn chế trong thời gian tới.

Thêm nữa, với sự đi xuống của kinh tế thế giới, kinh tế Việt Nam chắc chắn sẽ chịu tác động tiêu cực. Hiện tại, tăng trưởng kinh tế Việt Nam đã giảm tốc xuống còn 6,5%. Nguồn cung của thị trường có thể tăng trong thời gian tới cũng có ảnh hưởng không nhỏ tới thị trường chứng khoán Việt Nam.

(Theo DĐDN)