Morgan Standley: “Chiêu” giải quyết gánh nặng nợ nần

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

 Một liên doanh tại Nhật Bản có phần vốn góp của Morgan Standley đang phải đối mặt với khoản lỗ lớn.

Đây lẽ ra là tin xấu cho Morgan Standley, nhưng thông tin đó lại được James P. Gorman, Giám đốc điều hành của ngân hàng đầu tư hàng đầu của Mỹ này dùng làm “đòn bẩy” để giải quyết gánh nặng nợ nần để lại từ thời kỳ khủng hoảng với chính đối tác Nhật Bản của mình - Ngân hàng Mitsubishi UFJ.

Vào những ngày đen tối nhất của cuộc khủng hoảng kinh tế tài chính thế giới năm 2008, ngay sau sự sụp đổ của Lehman Brothers, một loạt ngân hàng lớn của Mỹ rơi vào cảnh đứng trên bờ vực phá sản. Morgan Stanley khi đó phải viện đến sự hỗ trợ của ngân hàng lớn nhất Nhật Bản là Mitsubishi UFJ. Tháng 10 năm đó, một thoả thuận được ký kết, theo đó Mitsubishi UFJ đồng ý cấp 9 tỷ USD tiền mặt cho Morgan Stanley, đổi lấy 310 triệu cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, tương đương 21% cổ phần, với mức cổ tức 800 triệu USD mỗi năm.

Theo điều khoản hợp đồng, khoản cổ tức phải trả định kỳ theo quý cho Mitsubishi UFJ là có thời hạn. Đến khi cổ phiếu của Morgan Stanley đạt mức giá tối thiểu 37,875 USD/cổ phiếu trong 20 phiên trên 30 phiên giao dịch liên tiếp thì số cổ phiếu ưu đãi sẽ được chuyển đổi thành cổ phiếu thường. Mức giá điều kiện này cao gấp 1,3 lần mức giá 29 USD/cổ phiếu mà Mitsubishi UFJ đã bỏ ra cho mỗi cổ phần và cao gấp rưỡi mức thị giá 24,75 USD/cổ phiếu Morgan Stanley vào thời điểm đó.

Bằng sự cứu giúp của ngân hàng Nhật, Morgan Standley bắt đầu phục hồi dần dần. Hai ngân hàng này sau đó khẳng định với giới truyền thông là sẽ xây dựng một mối quan hệ “trong nhiều thập kỷ” và trong thời gian này, một vài hợp tác liên doanh giữa hai bên cũng đã được thiết lập.

Nhưng sau một năm, khoản cổ tức trở thành gánh nặng lớn cho việc ổn định tài chính, khôi phục kinh doanh vốn còn nhiều trắc trở của Morgan Standley. Ngân hàng này thậm chí đã phải cắt giảm những bộ phận không thiết yếu để tiết giảm chi phí. Trong cuộc gặp mặt nhân viên vào tháng 1 vừa rồi, Gorman bày tỏ nỗi lo ngại của ông đối với khoản cổ tức khổng lồ. “Số khoản thưởng sẽ phải tiết giảm để khích lệ nhà đầu tư và nâng giá cổ phiếu của Ngân hàng lên, cũng chính là để chấm dứt nghĩa vụ đặc biệt đối với Mitsubishi UFJ”, Gorman cho biết.

Một sự kiện quan trọng xảy ra đầu năm nay: Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co., - một liên doanh chuyên môi giới chứng khoán giữa hai ngân hàng báo lỗ tính đến cuối quý I/2011 lên tới 1,8 tỷ USD, do năng lực quản trị kém của ban điều hành. Liên doanh này hoạt động tại Nhật Bản, có 40% vốn cổ phần của Morgan Standley và do Mitsubishi UFJ điều hành. Khi những thông tin về hoạt động của liên doanh này giữa hai ngân hàng được đặt trên bàn Gorman, nó nhanh chóng trở thành một công cụ để ông tiến hành một thương vụ quan trọng khác. Cuối tháng 3, Gorman bay tới Nhật gặp các lãnh đạo Mitsubishi UFJ và một thoả thuận được ký kết không lâu sau đó.

Theo thỏa thuận trên (được công bố hôm thứ Năm tuần vừa rồi), Mitsubishi UFJ sẽ chuyển đổi phần lớn số 310 triệu cổ phiếu ưu đãi của mình tại Morgan Stanley thành cổ phiếu thường, đồng thời nhận thêm 75 triệu cổ phiếu thường, tương đương 2 tỷ USD thị giá. Ngân hàng Nhật này chỉ giữ lại khoảng 500 triệu USD cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi và nhận mức cổ tức 50 triệu USD mỗi năm.

Khi mà lợi nhuận của Morgan Standley đang dần được cải thiện trong những năm gần đây thì quyết định của Mitsubishi UFJ được giới chuyên gia tỏ ra khá hoan nghênh và xem đó như một sự “đánh cá với hoạt động của Morgan Stanley”.

Lợi nhuận quý I/2011 của Morgan Stanley cũng được ngân hàng này điều chỉnh lại. Kết quả, Morgan Stanley có lãi 736 triệu USD, tính cả khoản lỗ trước thuế 655 triệu USD của liên doanh với Mitsubishi UFJ thì lợi nhuận quý I trên mỗi cổ phiếu vẫn tăng lên thành 50 cents, vượt xa ước tính ban đầu của các chuyên gia ở mức 35 cent. Các nhà đầu tư dường như cũng hoan nghênh thương vụ khi giá cổ phiếu của Morgan Stanley ngay sau đó đã tăng 1,69% lên 26.48 USD/cổ phiếu trên sàn giao dịch New York Stock Exchange.

Gánh nặng cho Morgan Stanley được dỡ bỏ. Nó đồng thời cũng là chiến thắng cho cá nhân Gorman, người đã phải vật lộn để đảo ngược tình thế cho Ngân hàng kể từ khi nhậm chức vào tháng 1 năm ngoái. Gorman sau đó đã tổ chức một cuộc họp với các chuyên gia, tuyên bố rằng, những gì ông và đội ngũ của mình thực hiện trong suốt năm vừa qua đang bắt đầu có hiệu quả.

“Trong hai năm, chúng tôi đã nỗ lực xoá đi những cản trở đối với tương lai của hãng”, Gorman nói. “Nó [khoản cổ tức của Mitsubishi UFJ] đã đứng đầu danh sách những việc phải làm của tôi trong năm nay. Và tôi đã có cơ hội để gạch bỏ nó khỏi danh sách, dù rằng cũng phải trả giá một chút”, Gorman phát biểu.

(Đầu tư Chứng khoán điện tử)