Đồng USD giảm khi xu hướng kinh doanh rủi ro trên thị trường phục hồi

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

 1. Đồng USD giảm khi xu hướng kinh doanh rủi ro trên thị trường phục hồi.

Đồng USD giảm mạnh so với đồng EUR khi xu hướng kinh doanh rủi ro nở rộ trên thị trường. Chứng khoán Mỹ tăng mạnh vượt mốc 11,000 lần đầu tiên trong gần 2 năm gần đây khiến nhu cầu tìm kiếm hầm trú ẩn an toàn là đồng USD giảm sút, thêm vào đó tin đồn về việc Trung Quốc sắp điều chỉnh giá trị đồng Nhân dân tệ và khả năng EU và IMF sắp đề ra một gói hỗ trợ cụ thể cho Hy Lạp cũng chung tay đẩy đồng bạc xanh trượt dốc. Chỉ số DXY đo lường giá trị đồng bạc xanh trong rổ tiền tệ bao gồm các đồng tiền mạnh đã đánh mất hơn 60 điểm so với mức mở cửa đầu ngày là 81.50.

Giới đầu tư đã rất hy vọng Trung Quốc sẽ nâng giá đồng Nhân dân tệ trước khi Chủ tịch Hồ Cẩm Đào sang Mỹ tham dự Hội nghị Hạt nhân tuần này. Tuy nhiên các chuyên gia cho rằng, khi việc thay đổi tỷ giá này diễn ra, đồng USD sẽ mất giá so với các đồng tiền Châu Á, điều này đồng nghĩa với giá trị thị trường của lượng Trái phiếu Mỹ mà Trung Quốc đang nắm giữ sẽ giảm sút, do đó Trung Quốc cần thời gian để suy xét mức điều chỉnh tỷ giá thích hợp.

Tuần này được đánh giá là một tuần bận rộn của nước Mỹ khi các thong tin quan trọng liên tục được công bố như cán cân thương mại, doanh số bán lẻ, chỉ số giá tiêu dùng, báo cáo hoạt động kinh tế của FED, sản lượng công nghiệp, chỉ số sản xuất toàn bang, các dữ liệu trên thị trường bất động sản và chỉ số niềm tin thị trường. Một cách tổng quát, các chuyên gia dự đoán các thông tin này sẽ cung cấp thêm cái nhìn tích cực hơn về quá trình hồi phục của nước Mỹ và khả năng sẽ hỗ trợ đồng bạc xanh ghi điểm trên thị trường ngoại hối. Tuy nhiên với mức lãi suất cơ bản thấp như hiện nay, đồng USD vẫn tiếp tục là công cụ kinh doanh “carry trade” hiệu quả và vì vậy, khi thị trường hồi phục, xu hướng chạy theo những chiến lược mang tính rủi ro lớn mang lại lợi nhuận cao hơn của giới đầu tư khiến đồng tiền này mất đi những ưu thế vốn có. Do đó biến động đồng USD trong tuần vẫn là một ẩn số khó dự đoán.

Hôm qua, ngày 11/4, các nhà lãnh đạo châu Âu đã nhất trí cứu Hy Lạp khỏi thảm họa vỡ nợ bằng một gói vốn vay trị giá 40 tỷ USD. Quyết định trên được châu Âu đưa ra trong bối cảnh Athens sắp sửa bị cuộc khủng hoảng nợ công dồn vào chân tường và Fitch hạ hạn mức tín nhiệm nợ quốc gia của Hy Lạp xuống hai bậc. Quyết định này sẽ nhanh chóng ảnh hưởng đến thị trường, hỗ trợ đồng EUR, vàng cũng như thị trường chứng khoán tăng điểm, đồng thời đẩy đồng bạc xanh rớt xuống những mức giá thấp hơn.

2. Lo sợ vỡ nợ quốc gia của Hy Lạp tiếp tục khiến giá vàng nổi sóng, bật chạm đỉnh cao nhất trong 4 tháng qua.

Giá vàng thế giới đã leo lên đỉnh cao nhất trong năm nay vào hôm thứ sáu tuần trước, trên mức 1,160USD/Oz khi việc hạ bậc xếp hạng tín nhiệm nợ quốc gia của Hy Lạp làm khơi lại nỗi e ngại về sự ổn định tài chính tại Eurozone. Giá vàng tăng mạnh là dấu hiệu cho thấy giới đầu tư tháo chạy khỏi thị trường tiền tệ sang kim loại quý này khi lòng tin đối với các loại tiền tệ bị suy giảm.
Chốt tuần, giá vàng đã tăng hơn 3%, đánh dấu tuần tăng mạnh nhất kể từ tuần 10/01. Giá vàng tính bằng đồng CHF và EUR cũng đạt mức cao nhất mọi thời đại. Nhu cầu đầu tư tăng cao hỗ trợ tốt cho đà tăng, cụ thể, quỹ đầu cơ vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã liên tục có động thái mua vào, nâng khối lượng nắm giữ lên mức kỉ lục trên 1,141 tấn.
Ngài Jason Toussaint, điều hành World Gold Trust Services - một đơn vị của Ủy ban vàng thế giới, cho biết giá vàng tăng đều bởi nó đang là tài sản đầu tư dài hạn, đặc biệt là đối với các tổ chức, như các quỹ hưu trí. "Giới đầu tư hiểu rằng hậu quả của khủng hoảng toàn cầu còn lâu mới kết thúc", ông nói, "Nó lôi kéo mọi người tập trung hơn vào việc gìn giữ giá trị tài sản đang nắm giữ, và tất nhiên là vàng là một công cụ giải quyết các nỗi lo đó".Giá vàng giao ngay đạt đỉnh cao nhất trong vòng 4 tháng qua tại mức 1,164.35USD/Oz. Giá vàng giao tháng 6 tăng 9USD lên mức 1,161.9USD/oz trên sàn giao dịch COMEX.

Các nhà đầu tư vàng cũng có thêm sự tự tin khi đồng EUR phục hồi trở lại so với USD sau khi nguồn tin từ Liên minh châu Âu cho biết các nhà lãnh đạo EU đã đạt được thỏa thuận cho vay hỗ trợ khẩn cho Hy Lạp sau khi tổ chức đánh giá tín nhiệm Fitch Ratings hôm thứ sáu cũng đã hạ mức tín nhiệm tín dụng nợ của Hy Lạp xuống mức thấp nhất có thể đầu tư được, cụ thể là xuống BBB- từ BBB+. Viễn cảnh biến động mạnh trên thị trường ngoại hối cũng giúp tăng sức hấp dẫn của quý kim.

"Toàn bộ câu chuyện của Hy Lạp đang hỗ trợ tốt cho giá vàng", ngài Walter de Wet - nhà phân tích của Standard Bank tại London nhận xét. "E ngại lớn nhất không phải là Hy Lạp, nhưng nếu không giải quyết dễ dàng vấn đề Hy Lạp, điều gì sẽ xảy ra nếu có một ai đó gặp vấn đề tương tự". Đồng USD yếu cũng đóng vai trò trong việc đà tăng của giá vàng. Trong tuần này, thị trường sẽ tiếp tục thử thách mức giá 1,163USD/Oz.

Diễn biến tiếp theo của giá vàng sẽ còn nhiều bất ngờ bởi không ai đảm bảo rằng những vấn đề nổi trội hiện nay như nợ công tại Hy Lạp, xung đột chính trị tại Thái Lan hay ở các quốc gia Trung Đông sẽ như thế nào. Các nhà phân tích và giới đầu tư trên thị trường tiếp tục chịu chi phối bởi yếu tố e ngại rủi ro. Cho đến nay vẫn chưa có những dấu hiệu nào làm suy yếu đà tăng của giá vàng. Giá vàng tiếp tục được kì vọng tăng trong ngày đầu tuần này.
Trong khi giá vàng thế giới liên tục lập đỉnh, giá vàng trong nước vẫn chưa có chuyển biến mới bất ngờ. Thị trường trong nước tiếp tục phản ứng khá thụ động. Mức giá hôm thứ 7 tuần trước nằm quanh mức 26.50 - 26.60 triệu đồng/lượng. Sáng nay, giá vàng trong nước tiếp tục được điều chỉnh tăng thêm khoảng 100,000 đồng/lượng, đẩy giá vàng lên mức 26.60 - 26.70 triệu đồng/lượng.

3. Khả năng Hy Lạp được EU-IMF hỗ trợ vốn giúp nâng đỡ đồng EUR.

Bất chấp việc tổ chức xếp hạng tín nhiện Fitch đã hạ thêm 2 mức các khoản nợ của Hy Lạp từ mức BBB+ xuống mức BBB-, đồng EUR đã tăng giá so với đồng USD vào hôm cuối tuần qua. Thông thường, việc 1 quốc gia bị hạ điểm tín nhiệm thì sẽ rất bất lợi cho đồng tiền nước đó, tuy nhiên, trong tình huống này khi điểm tín nhiệm của Hy Lạp bị sụt giảm thì tỷ giá EUR/USD lại được phục hồi và điều này được lý giải là nhờ vào kỳ vọng của giới đầu tư vào khả năng Hy Lạp sẽ sớm nhận được sự hỗ của EU/IMF để giúp cho nền kinh tế này thoát khỏi tình trạng nan giải hiện tại. Theo đó, trước khi Fitch công bố chính thức về việc hạ điểm Hy Lạp, thị trường đã có lời đồn rằng trong cuộc họp trực tuyến của các quan chức EU đã có sự chấp thuận cung cấp cho Hy Lạp gói hỗ trợ với lãi suất ưu đãi. Nếu quả thực điều này được thực thi, sẽ là rất tốt cho Hy Lạp, cho Châu Âu và cả cho đồng Euro.Tuy nhiên, khi đánh giá về hiện trạng Hy Lạp, các nhà phân tích vẫn tỏ ra không mấy lạc quan và cho rằng tình trạng đang ngày càng trở nên trầm trọng.

Trong một bài bình luận trên chuyên mục Op-Ed của tờ New York Times, giáo sư kinh tế học đạt giải Nobel, Paul Krugman, đã chỉ ra bài học từ cuộc khủng hoảng nợ công ở Hy Lạp. Theo ông, cuộc khủng hoảng nợ tại Hy Lạp đang tiến gần tới chỗ không còn đường để quay lại. Khi viễn cảnh cho một kế hoạch giải cứu Athens dường như cứ mờ mịt dần, giới đầu tư đã ồ ạt bán tháo trái phiếu chính phủ của nước này, khiến mức lãi suất mà Chính phủ Hy Lạp có thể phải đưa ra trong những đợt phát hành nợ sắp tới, nếu có, sẽ không ngừng leo thang.

Do vậy, nếu tiếp tục vay được vốn, Hy Lạp sẽ phải trả lãi nhiều hơn, khiến gánh nặng nợ nần càng thêm căng thẳng. Thực tế này đang xói mòn niềm tin của thị trường và cho thấy, tới thời điểm hiện nay, Hy Lạp rất khó thoát khỏi vòng xoáy vỡ nợ mà họ sắp sửa sa chân vào.

Đúng là Hy Lạp đang phải trả giá cho những bất cẩn trong hoạt động chi tiêu công trước kia của họ. Nhưng Giáo sư Krugman không cho rằng đó là toàn bộ câu chuyện. Thảm họa ở Hy Lạp hiện nay còn phản ánh mối hiểm nguy to lớn mà chính sách tiền tệ giảm phát (bao gồm tăng lãi suất và giảm cung tiền) có thể mang lại. Giáo sư Krugman nhận xét, điều then chốt về vấn đề của Hy Lạp là cuộc khủng hoảng này không chỉ bao gồm những khoản nợ khổng lồ. Tuy nợ công của Hy Lạp khá cao, tương đương 113% GDP, nhưng trên thực tế, nhiều quốc gia khác cũng đang hoặc đã từng gánh những mức nợ tương tự mà không hề lâm vào khủng hoảng (trường hợp nước Mỹ năm 1946).

Vấn đề của Hy Lạp nằm ở đồng EUR. Việc trở thành một thành viên của khu vực sử dụng đồng Euro vẫn được xem là một điều tốt đẹp đối với Hy Lạp, giúp đem tới những khoản vay lãi suất thấp và những dòng vốn khổng lồ. Nhưng những dòng vốn này cũng đồng thời dẫn tới lạm phát và rốt cục, Hy Lạp nhận thấy mình phải đương đầu với tình trạng leo thang của giá cả mạnh hơn ở các nền kinh tế lớn của châu Âu. Dần dần, Hy Lạp phải áp dụng chính sách tiền tệ giảm phát để đưa tỷ lệ lạm phát về với mức “hợp chuẩn” với các quy định của khu vực sử dụng đồng tiền chung EUR. Sự giảm phát sẽ làm cho gánh nặng nợ nần của Hy Lạp thêm tồi tệ. Ngoài ra, giảm phát còn tác động bất lợi đến nền kinh tế, làm giảm sút tăng trưởng và việc làm. Do đó, Hy Lạp khó tìm được đường ra cho mớ bòng bong nợ nần của họ. Ngược lại, Athens sẽ phải giải quyết “núi nợ” trong bối cảnh nền kinh tế ở trong tình trạng khả dĩ nhất cũng chỉ là đình trệ.

Do đó, cách duy nhất để Hy Lạp khắc phục khó khăn là cắt giảm chi tiêu và tăng thuế - những biện pháp có thể làm tỷ lệ thất nghiệp của nước này thêm đáng ngại. Và khi đó, chắc chắn là niềm tin của thị trường trái phiếu vào Hy Lạp càng bị xói mòn, đẩy quốc gia này vào tình trạng tồi tệ hơn.

Vậy giải pháp có thể là gì? Giới quan sát vẫn hy vọng châu Âu sẽ cùng nhau đứng ra bảo lãnh nợ cho Hy Lạp, và đổi lại, Hy Lạp phải cam kết thắt lưng buộc bụng chặt hơn nữa. Đây có thể là một giải pháp tốt, nhưng nếu không có sự ủng hộ của nước Đức, thì châu Âu sẽ không bao giờ đạt được giải pháp này.

Hy Lạp có thể giải quyết một phần vấn đề của họ bằng cách rút khỏi khu vực sử dụng đồng Euro và thực hiện phá giá đồng tiền. Nhưng nếu Athens làm vậy, chắc chắn hệ thống ngân hàng của họ sẽ bị rút vốn ồ ạt. Trên thực tế, do lo ngại về khả năng vỡ nợ của Hy Lạp, nhiều khách hàng đã bắt đầu tháo chạy khỏi các nhà băng của nước này.

Với những lập luận như vậy, Giáo sư Krugman nhấn mạnh, ngoài việc thận trọng trong chính sách tài khóa, các nước cần cẩn trọng với bẫy giảm phát. Ngay cả những quốc gia sử dụng đồng tiền riêng như Nhật Bản cũng có thể rơi vào bẫy này.

Không có nhiều thông tin quan trọng công bố trong ngày. Dự báo tỷ giá EUR/USD tăng nhẹ trong ngày.

(NH SCB)