Ứng xử với biến động USD

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

 Trên hệ thống ngân hàng và ngoài thị trường tự do, giá USD liên tục được điều chỉnh giảm trong những ngày gần đây. Xu hướng này còn tiếp diễn, nhưng chỉ trong ngắn hạn.
 
Sẽ không có đột biến

Trao đổi với Doanh nhân, bà Cao Thị Thúy Nga – Phó tổng giám đốc ngân hàng Quân Đội dự báo, khả năng giảm của USD sẽ còn tiếp tục trong 2 - 3 tháng nữa. Sự sụt giảm của đồng ngoại tệ này trong thời gian qua được lý giải là do sự điều chỉnh chính sách của ngân hàng nhà nước trong quan hệ giữa lãi suất và tỉ giá. Tuy nhiên, do nguồn cung ngoại tệ từ thặng dư cán cân thương mại của Việt Nam chưa được cải thiện nhiều, USD chỉ giảm trong ngắn hạn, bà Nga nhận xét.

Còn theo ông Nguyễn Bá Tuân – Trưởng phòng giao dịch của Ngân hàng Kiên Long, chi nhánh Hải Phòng thì sự giảm giá của USD là do nguồn cung ngoại tệ này từ các ngân hàng thương mại đã tăng lên, đáp ứng nhu cầu USD tạm thời của các doanh nghiệp.

Giải thích của ông Tuân là có cơ sở khi thực tế, việc chênh lệch lãi suất tiền gửi USD bị khống chế ở mức thấp 1,5%/năm, trong khi đó lãi suất vay tiền đồng đã bị đẩy lên ở mức cao khiến các doanh nghiệp đồng loạt chuyển từ vay tiền đồng sang vay ngoại tệ để hưởng lợi lãi suất thấp. Và khi nguồn ngoại tệ này được các doanh nghiệp chuyển sang tiền đồng lấy vốn sản xuất kinh doanh thì ngoại tệ sẽ được các ngân hàng mua lại và sẽ trở thành nguồn ngoại tệ kinh doanh của chính các ngân hàng. Điều này đã làm cho nguồn cung USD trên thị trường tăng lên đáng kể.

Tuy nhiên, ông Tuân cũng cho rằng, USD khó giảm sâu. Và nếu NHNN tiếp tục duy trì chính sách ổn định thì từ nay đến cuối năm, USD sẽ không có đột biến, mà chỉ tăng nhẹ (do chu kỳ mùa vụ). Nhưng, ở một góc nhìn khác, TS Nguyễn Trí Hiếu – chuyên gia ngân hàng cho rằng, còn quá sớm để khẳng định sự ổn định của VND trong những tháng tới, bởi còn phụ thuộc vào các yếu tố chỉ số lạm phát và tỉ giá VND. Bên cạnh đó là vấn đề nhập siêu: Nếu mức nhập siêu tiếp tục tăng cao trong năm 2010, mức cầu của USD sẽ tăng mạnh và gây áp lực lên VND.

Cuối cùng là vấn đề về chênh lệch giữa lãi suất cho vay trên USD và VND. Nếu mức chênh lệch vẫn giữ ở 5 - 7%, thì nhu cầu vay USD vẫn đựợc duy trì ở mức độ cao vì các doanh nghiệp tiếp tục vay USD với mức lãi suất thấp và hoán đổi ra VND để kinh doanh. Khi đến hạn trả nợ họ phải mua lại USD để trả nợ, nhưng họ tin vào sự ổn định tương đối giữa đồng ngoại tệ và nội tệ sẵn sàng chấp nhận rủi ro chênh lệch tỉ giá.

Có nên “găm” ngoại tệ?

Khá nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng đối với các nhà đầu tư, “găm” ngoại tệ vào thời điểm này chưa hẳn là sự đầu tư khôn ngoan, bởi ít khả năng có sự tăng giá đột biến của USD. Nếu xét về khả năng sinh lời, đầu tư vào USD thời điểm này không thu được kết quả như kỳ vọng. Việc “găm” USD hiện nay chỉ dành cho những người có tiền nhàn rỗi, không ưa mạo hiểm.

Còn đối với các doanh nghiệp, bà Cao Thị Thuý Nga cũng khuyên rằng, không cần thiết phải dự trữ USD trong tài khoản ở thời điểm này mà nên sử dụng các sản phẩm phái sinh của ngân hàng (đặc trưng là mua – bán kỳ hạn). Đối với các doanh nghiệp xuất nhập khẩu liên quan đến USD trong thời điểm hiện nay, TS Nguyễn Trí Hiếu khuyên rằng để cân đối đồng tiền và tránh rủi ro hối đoái, một doanh nghiệp xuất khẩu nên vay bằng USD nếu doanh thu cũng bằng USD, và sẽ dùng doanh thu để trả nợ số tiền vay bằng USD. Đó là nguyên tắc chung đúng cho mọi thời điểm. Với những doanh nghiệp nhập khẩu, bài toán hối đoái có phần khó giải quyết hơn, khi mà có nhu cầu vay USD để thanh toán hàng nhập khẩu, nhưng doanh thu lại bằng tiền nội tệ. Cũng cùng một nguyên tắc về cân đối đồng tiền trên cùng một bản vị, các nhà nhập khẩu nên vay bằng VND và hoàn trả bằng VND. Tuy nhiên, các nhà nhập khẩu có thể chấp nhận một “mismatch” (mức chênh lệch thiệt thòi) nào đó khi vay bằng USD nhưng phải mua USD để trả nợ. Nhưng điều kiện quan trọng là các doanh nghiệp nên tự đặt cho mình một giới hạn, chẳng hạn không quá 30% nhu cầu vốn vay của ngân hàng có thể vay bằng USD, và tuyệt đối tuân thủ giới hạn này.

( Doanh nhân)