Áp lực "pha loãng" cổ phiếu

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Mặc dù các tín hiệu trong ngắn hạn được đánh giá là khá tích cực, nhưng thị trường chứng khoán đang phải đối mặt với áp lực “pha loãng” cổ phiếu, do hàng loạt động thái phát hành thêm của doanh nghiệp.

Trong cuộc Hội thảo “Nhận định về thị trường chứng khoán năm 2010” do Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) vừa tổ chức tại Hà Nội, ông Phạm Thành Thái Lĩnh, chuyên viên thuộc Phòng Nghiên cứu thị trường và Đầu tư (BVSC) cho biết, một trong những khó khăn của doanh nghiệp năm 2010 là chi phí lãi vay sẽ cao hơn đáng kể so với năm 2009.

Theo ông Lĩnh, điều này sẽ khiến doanh nghiệp có xu hướng tìm đến kênh huy động vốn thông qua phát hành thêm cổ phiếu. Đương nhiên, khi nguồn cung tăng, sẽ thu hút một lượng tiền nhất định trên thị trường.

Thông tin từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và các sở giao dịch chứng khoán cho thấy, nhiều doanh nghiệp đang có động thái phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn.

Điển hình là Công ty cổ phần Đầu tư và Phát triển Giáo dục Hà Nội (HEID, mã chứng khoán EID, sàn HNX) dự kiến phát hành 7 triệu cổ phiếu (từ nay đến giữa tháng 5/2010) để tăng vốn; trong đó, 6,8 triệu cổ phiếu chào bán cho cổ đông hiện hữu và 200.000 cổ phiếu chào bán cho cán bộ, công nhân viên.

Công ty cổ phần Sản xuất và Thương mại Phúc Tiến (PHT JSC; mã PHT, sàn HOSE) dự kiến chào bán 9 triệu cổ phiếu ra công chúng. Trong đó, 2,75 triệu cổ phiếu được chào bán cho cổ đông hiện hữu; 5,15 cổ phiếu chào bán cho các đối tác chiến lượng và 1,1 triệu cổ phiếu được phát hành để tạm ứng cổ tức.

Một trường hợp khác là Công ty cổ phần Bất động sản Petrolimex (PLAND, chưa niêm yết) sẽ chào bán lượng cổ phần lên tới 10 triệu cổ phiếu. Đây là doanh nghiệp do Petrolimex nắm cổ phần chi phối, hiện có vốn điều lệ 100 tỷ đồng. Dự kiến, sau đợt phát hành này, vốn điều lệ của PLAND sẽ tăng gấp đôi, lên 200 tỷ đồng.

Công ty cổ phần Đầu tư và Thương mại (DIC; mã DIC, sàn HOSE) cũng công khai kế hoạch huy động vốn với việc chào bán 4,3 triệu cổ phiếu ra công chúng. Trong đợt phát hành này, DIC sẽ bán 3,28 triệu cổ phiếu cho các cổ đông hiện hữu, 200.000 cổ phiếu cho người lao động và 820.000 cổ phiếu bán cho các đối tác chiến lược của Công ty.

Theo ông Phạm Thành Thái Lĩnh, 1 - 2 tháng nữa, thị trường vẫn tiếp tục diễn biến theo xu hướng tích cực, nhưng đến khoảng cuối quý II, thị trường có thể điều chỉnh trong trung hạn, do một phần của nguồn tiền bị thu hút vào các đợt phát hành của doanh nghiệp.

Mặc dù vậy, theo BVSC, xét về trung và dài hạn, thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn phục hồi.

Ông Nhữ Đình Hoà, Phó tổng giám đốc BVSC nhận định, thị trường đã vượt qua giai đoạn khó khăn của năm 2009 do chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu. “Năm 2010, thị trường sẽ duy trì xu thế tăng điểm bền vững do nhiều tín hiện tích cực của kinh tế vĩ mô, cũng như tác động của các gói kích cầu của Chính phủ”, ông Hoà lạc quan.

Phân tích kỹ hơn về diễn biến thị trường năm 2010, các chuyên gia BVSC cho rằng, thị trường có thể sẽ diễn biến theo 2 giai đoạn chính.

Giai đoạn I (6 tháng đầu năm) được coi là giai đoạn các chính sách vĩ mô sẽ hướng vào sự ổn định của nền kinh tế hơn là kích thích tăng trưởng mạnh. Do đó, thị trường giai đoạn này sẽ ổn định và chưa có đột biến.

Giai đoạn II (2 quý cuối năm), khi các yếu tố vĩ mô được cải thiện hơn, nhà đầu tư có thể hy vọng nhiều hơn vào sự đột biến của thị trường. Với diễn biến này, các nhà đầu tư có thể cân nhắc việc đầu tư vào một số ngành có tính đột biến cao như công nghiệp, bất động sản, hàng tiêu dùng...

(Đầu tư)