Vẫn chưa có dấu hiệu tạo đáy của thị trường

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Việc đâu là đáy của thị trường được khá nhiều chuyên gia đưa ra trong những ngày gần đây. Tuy nhiên, với diễn biến tâm lý như hiện tại thì việc dò đáy hàm chứa rất nhiều rủi ro. Áp lực giải chấp là nguy cơ có thật tuy nhiên, định lượng lại là một việc rất khó khăn. Cửa tăng điểm cho thị trường là khá khó khăn.

Thị trường vẫn nằm trong xu thế giảm(CTCK Sacombank-SBS)

Lực bán của thị trường vẫn đang rất mạnh nhưng lực mua lại yếu ớt khiến dư bán sàn diễn ra trên hầu hết các cổ phiếu. Thêm vào đó, khối ngoại lại tiếp tục bán ròng trên các cổ phiếu vốn hóa lớn khiến thị trường còn giảm sâu hơn. Hiện tại, thị trường vẫn đang nằm trong đà giảm và với xu hướng này, thị trường vẫn chưa thể phục hồi trong phiên ngày mai.

Số lượng phiên giảm điểm liên tiếp đã chạm mốc 10 phiên (sàn HNX thậm chí đã vượt qua mức này), nhưng dòng tiền bắt đáy vẫn chưa có tín hiệu xuất hiện. Có lẽ các yếu tố vĩ mô cùng với những nhận định không khả quan cho nền kinh tế của năm nay đã làm các nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức hết sức bi quan. Điều cần thiết cho thị trường hiện tại như chúng tôi đã đề cập vẫn là một cú hích về chính sách hay vĩ mô để có thể khơi thông cho dòng tiền hoặc làm tâm lý nhà đầu tư bình ổn trở lại.

Về trung hạn, hiện tại xu hướng bán tháo mạnh đang được triển khai khi áp lực giải chấp đang đè nặng lên các công ty chứng khoán và các yếu tố vĩ mô vẫn chưa định hình rõ ràng. Yếu tố lãi vay và lạm phát cao vẫn đang là đà cản của xu hướng tăng hiện tại. Các dòng vốn ngoại mới có thể sẽ được triển khai mạnh trên thị trường sắp tới sau những cố gắng bình ổn kinh tế vĩ mô của Chính phủ. Xu hướng tăng chỉ có thể bắt đầu sau Quý II năm nay.

Thanh khoản cao không phải là đặc điểm của đáy thị trường(CTCK Vndirect-VND)

Việc phá đáy với tốc độ mạnh mẽ như hiện tại, thị trường sẽ còn chứng kiến những phiên giảm điểm mạnh nữa. Chúng tôi lưu ý thanh khoản thị trường tăng trong những phiên giảm mạnh cho thấy lực cung rất lớn trong khi lực cầu vẫn còn khá dè dặt.

Thông thường, sau một thời gian giảm điểm mạnh liên tiếp, thị trường sẽ xuất hiện nhịp nảy lại. Bản tin hôm qua chúng tôi đã lưu ý đến khả năng xuất hiện sự điều chỉnh trong phiên hôm nay nhưng thị trường vẫn giảm điểm mạnh ngay từ đầu phiên, cho thấy áp lực bán rất mạnh mẽ. Xác suất xuất hiện phiên xanh điểm trong các phiên sắp tới là rất lớn, tuy nhiên việc tăng điểm này không có nghĩa thị trường đảo chiều và bước vào xu thế tích cực hơn. Điều chỉnh chỉ diễn ra rất ngắn, xu thế giảm sau đó sẽ quay trở lại, vì thông thường thanh khoản cao không phải đặc điểm của đáy thị trường .

Nhà đầu tư tiếp tục ưu tiên giữ tiền mặt. Thị trường có thể xuất hiện phiên tăng điểm nhẹ nhưng chỉ mang tính chất điều chỉnh, nhà đầu tư nên hạn chế bắt đáy do rủi ro thị trường quay trở lại trạng thái giảm rất cao. Chỉ khi đường giá tạo đáy W mới cao hơn đáy cũ mới cân nhắc đến khả năng thị trường hồi phục.

Không nên vội vàng dò đáy(CTCK Vietcombank-VCBS)

Lực cầu bắt đáy trở nên vô cùng yếu ớt và mờ nhạt, một số nhà đầu tư đã có dấu hiệu chùn bước trong việc dò đáy mà đi kèm với đó là sự sụt giảm của tính thanh khoản trên cả hai sàn.

Có thể thấy rằng lúc này tâm lý bi quan và thiếu tin tưởng đang bao chùm lên cả thị trường, đặc biệt là khi các bất ổn về vĩ mô mà tiêu biểu là vấn đề lạm phát, sau hàng loạt các chính sách theo hướng tiền tệ thắt chặt, vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện một cách rõ ràng.

Mặc dù không có số liệu chính thức nhưng khi thị trường giảm sâu trong một thời gian dài vừa qua thì không thể không kể đến áp lực giải chấp ở một số tài khoản của các nhà đầu tư càng gây sức ép cho đà đi xuống của thị trường.

Do đó chúng tôi tiếp tục khuyến nghị các nhà đầu tư nên thận trọng và không nên vội vàng dò đáy trong khi rủi ro vẫn là quá lớn, nhiều khả năng phiên giao dịch ngày mai thị trường sẽ giằng co đi ngang hoặc tiếp tục giảm điểm

Khả năng hồi phục trong ngắn hạn của TTCK là rất khó khăn(CTCK Quốc tế Việt Nam-VIS)

Chỉ số VN-Index đã phá vỡ tất cả các ngưỡng hỗ trợ trong dài hạn và hiện đang tiếp tục dò đáy khi đã giảm 10 phiên liên tiếp mà không có lực đỡ. Lực bắt đáy phiên hôm nay đã chững lại khi thị trường có dấu hiệu bị bán mạnh.

Điều đó chứng tỏ, niềm tin vào sự hồi phục của thị trường hiện đứng ở mức rất thấp khi mà khá đông nhà đầu tư lo ngại năm 2011 mới là năm thực sự khó khăn đối với nền kinh tế trong nước cũng như là các doanh nghiệp niêm yết.

Việc các doanh nghiệp lần lượt công bố báo cáo tài chính quý I năm 2009 với con số lỗ cho thấy khả năng gặp khó khăn vẫn còn kéo dài và khả năng phục hồi của thị trường chứng khoán trong ngắn hạn là điều không thể. Tuy nhiên, Tổng cục Thống kê cũng vừa công bố chỉ số CPI tháng 5 năm 2011 tăng 2,21% so với tháng trước, giảm tốc lần đầu tiên trong năm. Điều này thắp lên kỳ vọng lạm phát có thể sẽ hạ nhiệt trong thời gian tới.

Chưa tìm được dấu hiệu cho thấy thị trường đang tạo đáy(CTCK Rồng Việt-VDSC)

Biên độ giá tiếp tục được mở rộng, nhưng khối lượng khớp lệnh có giảm xuống đôi chút so với 2 phiên trước, đây có thể được xem là tín hiệu khá tích cực vì lực bán có phần chậm lại. Tuy vậy, cần quan sát thêm để xem lực bán có thật sự chậm lại hay không hay chỉ là khối lượng được đặt bán cao nhưng không có lượng mua đối ứng, nếu như có hiện tượng này xuất hiện, thì thị trường có thể chuyển sang giai đoạn đi ngang trong thời gian tới.

Việc kiểm tra đánh giá lại tài sản của các DNNN sẽ được thực hiện vào ngày 1/7 sẽ hỗ trợ cho tính minh bạch của nền kinh tế, đặc biệt là các khoản đầu tư tài chính của các DNNN, nó sẽ liên quan đến những khoản đầu tư vào công ty con, các công ty liên doanh, liên kết, … Mức độ đầu tư và việc đánh giá hiệu quả của những khoản đầu tư này vẫn luôn được NĐT quan tâm bậc nhất.

Trước diễn biến vĩ mô chưa có chiều hướng ủng hộ cho thị trường cũng như đi sâu vào cung cầu, chúng tôi vẫn chưa tìm được những tín hiệu cho thấy thị trường đang tạo đáy. Do vậy chiến lược đầu tư thận trọng, nắm giữ tiền mặt vẫn được ưu tiên hàng đầu. Trong giai đoạn này, NĐT nên sàng lọc những cổ phiếu về mặt cơ bản tốt, để theo dõi và quan sát, và chờ cơ hội thích hợp để vào lại thị trường.

Tiếp tục xu thế đi ngang và giảm ngắn hạn(CTCK Phương Đông-ORS)

Thanh khoản thị trường đã sụt giảm nhẹ so với phiên hôm qua, điểm số của hai sàn tiếp tục thu hẹp nhanh chóng cùng với lực bán tăng mạnh dần trong phiên. Tâm lý thị trường khá bi quan với những thông tin kinh tế hiện tại là nguyên nhân khiến nhà đầu tư đẩy mạnh xả hảng, bên cạnh áp lực giải chấp cũng được xem là một trong những nguyên nhân chính.

Xu hướng thị trường khá tiêu cực, mặc dù các chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường đang ở vùng quá bán, và có thể hồi phục khi có thông tin hỗ trợ tích cực vượt kỳ vọng của nhà đầu tư. Tuy nhiên, trong thời gian chờ đợi diễn biến tích cực hơn từ thị trường tiền tệ và mặt bằng lãi suất, thị trường sẽ vẫn tiếp tục xu thế đi ngang và giảm ngắn hạn.

Đang có một lực cầu bắt đáy không thực sự "tự nguyện"(CTCK Phố Wall-WSS)

Cho dù giá cổ phiếu tiếp tục rẻ hơn nhưng lực cầu bắt đáy lại yếu đi so với phiên hôm qua. Điều này thể hiện qua khối lượng giao dịch sụt giảm 10% so với phiên trước. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá lực cầu bắt đáy này không thực sự “tự nguyện”. Sự bứt phá của thanh khoản trong phiên trước chủ yếu do sự “chuyển giao” cổ phiếu mang tính “cưỡng chế” từ tài khoản khách hàng sang tài khoản của các nhà “cung cấp đòn bẩy” thời kỳ trước đó, nhằm “thanh lý” những tài khoản đã đến hạn.

Mặc dù cơ hội bắt đáy hiện nay vẫn còn nhiều rủi ro cho nhà đầu tư, nhưng việc chuẩn bị nghiên cứu cho một doanh mục chứng khoán phù hợp với chiến lược của mỗi nhà đầu tư là cần thiết. Theo quan điểm của một bộ phận không nhỏ nhà đầu tư là cho vào “tầm ngắm” những cổ phiếu có mức thị giá quanh mệnh giá và có tỷ lệ trả cổ tức cao, dựa trên nền tảng hoạt động kinh doanh có hiệu quả.

NĐT chỉ nên chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn(CTCK BIDV-BSC)

Số mã giảm sàn đã chiếm áp đảo, sự kiên nhẫn của bên bán đã cạn kiệt. Với các bài học từ quá khứ, nhiều khả năng dòng tiền bắt đáy đang tập trung hơn cho một cơ hội. Dù vậy, trong trường hợp thị trường dừng giảm, chúng tôi cũng không đánh giá cao kịch bản tăng mạnh ngay lập tức, NĐT có thể kiên nhẫn chờ thêm phản ứng của thị trường.

Chúng tôi cho rằng nhà đầu tư bắt đáy nên chờ đến khi lượng dư bán sàn được tiêu thụ hết, thị trường quay trở lại kiểm tra đáy trong phiên rồi tăng trở lại, mới nên tham gia. Với cách giảm sàn như hiện nay, tác động của giải chấp không rõ ràng, độ tin cậy của các ngưỡng kĩ thuật không có nhiều, thì NĐT chỉ có thể chờ đợi tín hiệu từ thị trường.

Có thể đây là giai đoạn cuối của một thị trường giảm giá(CTCK Dầu khí-PSI)

Phiên sụt giảm hôm nay ngay sau khoảng trống (gap) trước đó, đã xóa tan hi vọng mong manh trước đó về một mô hình đảo chiều Island bottom (một mô hình đảo chiều nhanh dạng chữ V) giành cho thị trường. Thanh khoản sụt giảm cho thấy sự kì vọng của NĐT sụt giảm, KL đặt mua bắt đáy cũng giảm mạnh. Tất cả các indicator dao động đều đang trong trạng thái Quá bán thể hiện tâm lý NĐT đang rất tiêu cực. Khoảng trống được xác định là Measuring gap (khoảng trống đo lường) xảy ra khi xu thế chính đi được nửa đường.

Tính từ đầu năm tới nay, Việt Nam nhập siêu 6.59 tỷ USD. Nhập siêu cao tiếp tục là khó khăn đối với ngoại hối và dự trữ ngoại hối sẽ không có cải thiện nào đáng kể nếu cán cân thương mại tiếp tục bị thâm hụt ở mức cao. Không có một tin tức xấu đáng kể nào đã khiến cho TTCK giảm mạnh trong gần 2 tuần qua. Nguyên nhân chủ yếu là nguyên nhân tâm lý. Và sự suy giảm mạnh, đột ngột không có nguyên nhân rõ ràng của thị trường thường là giai đoạn cuối của một thị trường giảm giá – bear market. Có nghĩa là đáy của thị trường ngày càng gần hơn.

Chúng tôi cho rằng Vn-Index có khả năng tiếp tục suy giảm trong ngắn hạn. Hai khu vực sẽ có sự hỗ trợ mạnh là 360 điểm và 320 điểm.

Phiên hồi phục mạnh có thể xuất hiện trong thời gian tới(CTCK FPT-FPTS)

Các yếu tố thông tin thị trường, chỉ báo kỹ thuật, áp lực giải chấp đang chỉ ra thị trường sẽ còn biến động theo chiều hướng xấu trong những phiên giao dịch tới. Tuy nhiên, sau một chuỗi phiên giảm mạnh thanh khoản của thị trường đang phát đi những tín hiệu tích cực đầu tiên. Quy luật biến động thị trường cũng cho thấy thị trường giảm càng mạnh thì khi tăng cũng sẽ mạnh tương ứng. Phiên giao dịch như phiên ngày 27/11/2009 (phiên chỉ số VN-Index biến động tới 40 điểm) có thể sẽ xuất hiện trong thời gian tới. Nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt nên cân nhắc dải ngân một phần vốn vào các cổ phiếu giảm quá mạnh và có kết quả kinh doanh khả quan trong những phiên giao dịch tiếp theo.

Lực cầu có thể hồi phục và thị trường sẽ ngừng giảm điểm(CTCK SME-SMES)

Diễn biến của thị trường tiếp tục xu hướng tiêu cực với nhiều cổ phiếu tiếp tục bán sàn trong phiên giao dịch ngày hôm nay, đặc biệt là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Trên phương diện phân tích kỹ thuật, VN-index hôm nay tiếp tục phiên rơi tự do và nằm cách xa dải Bollinger dưới. Theo quan điểm của chúng tôi, lực cầu có thể phục hồi vào ngày mai và VN-index sẽ ngừng giảm điểm. Chỉ số HNX-index hôm nay chạm mức hỗ trợ 69.7 điểm mà trong báo cáo trước chúng tôi đã đề cập. Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm về khả năng tăng giá trở lại của HNX-Index khi thị trường ở trạng thái quá bán rất mạnh.

(ATPVietnam)