Nên xem xét việc tái cấu trúc danh mục đầu tư

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Các CTCK cho rằng, nhiều khả năng, xu hướng đi ngang, lình xình vẫn sẽ tiếp diễn. Tuy nhiên, NĐT nên tận dụng cơ hội những phiên giảm điểm để tái cấu trúc danh mục đầu tư và sẵn sàng lượng tiền lớn chờ đón sóng quý I.

Chúng tôi xin lược trích báo cáo nhận định thị trường của một số CTCK cho phiên giao dịch ngày 11/1.

Nên xem xét việc tái cấu trúc danh mục đầu tư - (CTCK ACB - ACBS)

Tâm lý thị trường tiếp tục giảm sút kể từ ngày giao dịch đầu tiên của năm 2011. Kết quả của phiên giao dịch ngày 10/1 cho thấy các yếu tố hỗ trợ thị trường vẫn không có nhiều tín hiệu lạc quan.

Về mặt phân tích cơ bản, kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết không đủ để làm đòn bẩy cho giá cổ phiếu mặc dù nhiều doanh nghiệp có kết quả kinh doanh rất khả quan như ACB, STB, EIB, ….Trong các ngày sắp tới, kết quả kinh doanh chính thức năm 2010 của các doanh nghiệp khi được công bố sẽ có thể tác động mạnh đến kết quả giao dịch trên sàn.

Về mặt vĩ mô, thị trường vẫn còn bị đè nặng bởi các yếu tố tiêu cực từ những tháng cuối năm 2010 như giá cả tiêu dùng tăng mạnh và việc lãi suất vẫn còn cao. Điều đó cho thấy thấy nền tảng kinh tế của nước ta vẫn còn nhiều bất cập và chưa thể làm nền tảng vững vàng cho sự phát triển cho thị trường chứng khoán như đã thấy ở các nước phát triển khác. Do đó, tâm lý của nhà đầu tư có phần giảm sút và dẫn đến diễn biến giao dịch ảm đạm và không có đột phá. Từ các lý do trên, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên xem xét việc tái cấu trúc danh mục đầu tư và loại bỏ những cổ phiếu không sinh lợi.

Về mặt phân tích kỹ thuật, khối lượng giao dịch giảm cho thấy xu hướng tăng của VN-Index đang yếu dần. Cho các phiên sắp tới, VN-Index có thể tiếp tục đi ngang trong khoản hẹp với xu hướng không rõ ràng. Đối với HNX-Index, xu hướng giảm trong ngắn hạn đã quay trở lại sau khi chỉ số này giảm dưới 110 trong phiên hôm qua. Theo chúng tôi, nhà đầu tư lướt sóng trên HNX nên xem xét bán cổ phiếu và chờ một thời điểm tốt hơn để tham gia thị trường.

Cơ hội giải ngân với những cổ phiếu cơ bản tốt - (CTCK Âu Việt - AVS)

Việc sụt giảm mạnh khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch trong 3 tuần gần đây cho thấy dòng tiền chốt lời giữa tháng 12/2010 chưa có dấu hiệu quay trở lại. Điều này sẽ làm cản trở việc tăng điểm của chỉ số VN-Index trong ngắn hạn, mặc dù chỉ số đang được hỗ trợ khá tốt tại vùng 470-475 điểm.

Hiện tại, thị trường không có nhiều thông tin hỗ trợ cho thị trường tăng điểm, và sắp đến kỳ nghỉ tết âm lịch dài, nhu cầu tiền mặt và nghỉ ngơi sẽ làm một bộ phận nhà đầu tư sẽ bán cổ phiếu ra ngoài. Bên cạnh đó, đây là thời gian nhiều thông tin vĩ mô nhạy cảm sẽ được công bố vì vậy, nhiều nhà đầu tư sẽ theo dõi thị trường hơn là tham gia giao dịch.

Với việc khối lượng khớp lệnh trên 2 sàn đều xuống mức thấp nhất trong hơn 1 tháng qua, AVS cho rằng, nhiều khả năng thị trường sẽ tiếp tục đi ngang tích lũy. Dù vậy, ở vùng giá hiện tại, nhiều cổ phiếu đã giảm xuống mức thấp hơn so với VN-Index tại thời điểm 450.

Do đó, đây vẫn là một cơ hội tốt cho nhà đầu tư trung dài hạn xem xét giải ngân vào những cổ phiếu có cơ bản tốt, có thanh khoản cao. Một số cổ phiếu có thể tham khảo SSI, CTG, HBB,  REE, GMD, LCG, ITC, HAG, DIG, VNM, LAF. Riêng nhà đầu tư ngắn hạn thì vẫn nên thận trọng và cần theo dõi thêm.

Sẵn sàng lượng tiền lớn chờ bắt đáy- (CTCK Woori CBV)

Thời gian qua thị trường tích lũy đi ngang trong vùng 460 điểm trong vòng 10 tuần và có một đợt phục hồi mạnh bứt phá lên mốc 480 điểm. Hiện nay, thị trường lại tái diễn đi ngang và dao động với biên độ hẹp quanh mốc 480 điểm trong khoảng 4 tuần trở lại đây. Tuy mốc 480 điểm vẫn được giữ vững nhưng phiên 10/1 cho thấy nhiều tín hiệu tiêu cực mặc dù thanh khoản có phần được cải thiện hơn.

Chỉ số VN-Index đang phản ánh chưa đúng thực chất diễn biến thị trường để tạo niềm tin cho nhà đầu tư, còn thực chất lực cung giá rẻ đang tiếp tục gia tăng lên khiến cho thanh khoản phiên này cao hơn so với phiên cuối tuần trước. Điều này đã phản ánh được tâm lý chán nản của nhà đầu tư tăng lên tại thời điểm tết sắp đến nhưng họ vẫn tiếp tục đặt lệnh chờ mua khối lượng lớn tại các mức giá thấp vì vẫn kỳ vọng vào xu hướng tích cực của thị trường trong tương lai.

Nhà đầu tư nước ngoài có vẻ hoạt động tích cực hơn, vẫn tiếp tục gom dần cổ phiếu tốt tại các mức giá thấp đã phần nào đỡ thị trường và kỳ vọng dòng tiền từ nhà đầu tư nước ngoài sẽ hỗ trợ thị trường bứt lên trong thời gian tới.

Khả năng thị trường đang trong giai đoạn tích lũy là rất cao trong bối cảnh thị trường thiếu tin tức hỗ trợ. Do đó, thị trường có lẽ sẽ tiếp tục xu hướng này cho đến khi cuộc chiến giữa người mua và bán phân thắng bại, hàng rẻ được đẩy mạnh ra cùng với lực cầu bắt đáy lớn khiến thanh khoản thị trường trở lại mức cao.

Đại hội Đảng đang tới gần được kỳ vọng sẽ có nhiều biện pháp nhằm ổn định kinh tế vĩ mô và tăng trưởng. Điều đó có ảnh hưởng tích cực đến thị trường chứng khoán. Cộng với thông tin sẽ cắt giảm lãi suất từ phía NHNN, chúng tôi cho rằng, đây là thời điểm tốt để các nhà đầu tư trung và dài hạn giải ngân dần cổ phiếu có triển vọng tốt tại những mức giá rẻ tại thời điểm tích lũy này và sẵn sàng lượng tiền lớn chờ bắt đáy.

Thị trường sẽ tiếp tục tích lũy - (CTCK FPT - FPTS)

Hiện tượng xả hàng cuối phiên một lần nữa diễn ra tại sàn HNX khiến chỉ số của sàn này giảm mạnh về cuối phiên. Trong khi đó, lực đỡ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn một lần nữa giúp chỉ số VN-Index giữ vững ngưỡng 480 điểm.

Theo FPTS, tâm lý nghỉ ngơi trước Tết tiếp tục là nguyên nhân khiến thị trường ảm đạm. Tuy vậy, trên cả hai sàn đã xuất hiện một vài cổ phiếu không thuộc nhóm có vốn hóa lớn nhất tăng giá mạnh. Diễn biến này có thể xuất phát từ việc đón đầu thông tin kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết sắp được công bố.

FPTS dự báo, thị trường sẽ tiếp tục tích lũy trong những phiên tới nhưng sự phân hóa sẽ diễn ra nhiều hơn khi các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2010. Chúng tôi bảo lưu quan điểm khuyến nghị nhà đầu tư trung, dài hạn nên gia tăng tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu trong những phiên giao dịch mà chỉ số giảm mạnh (trên 2%).

Nhiều khả năng kịch bản đi ngang sẽ tiếp diễn - (CTCK Quốc tế - VIS)

Tiếp tục xu hướng điều chỉnh của phiên cuối tuần trước, đóng cửa phiên giao dịch đầu tuần mới, thị trường diễn ra trong không khí buồn tẻ. Chỉ số VN-Index tiếp tục mất điểm phiên thứ 2 liên tiếp lùi dần về mốc 480 điểm. Tâm lý chờ đợi, thận trọng bao trùm, nhiều nhà đầu tư thời điểm này đang đứng ngoài quan sát diễn biến và xu hướng phục hồi của thị trường khiến khối lượng giao dịch tiếp tục đứng ở mức thấp mặc dù khối lượng được cải thiện đôi chút so với phiên cuối tuần trước.

Thị trường đi ngang trong thời gian này, dòng tiền đầu tư dần rút khỏi thị trường, vấn đề lãi suất tiếp tục nóng dần lên, … việc giá vàng và đôla tăng nhẹ ngày 10/1 sẽ có ảnh hưởng không tích cực lên thị trường chứng khoán. Bên cạnh đó, phần lớn các doanh nghiệp niêm yết vẫn chưa công bố báo cáo tài chính tài trong năm 2010. Do vậy, nhiều khả năng kịch bản đi ngang sẽ tiếp diễn trong phiên giao dịch ngày 11/01/2011.

Nhà đầu tư trung và dài hạn có thể tiếp tục xem xét giải ngân tích lũy - (CTCK Bảo Việt - BVSC)

Như chúng tôi đã đánh giá trong bản tin tuần, xu thế trong ngắn hạn của thị trường tiếp tục là diễn biến giằng co và đi ngang. Mặc dù vậy, việc sụt giảm bất ngờ trong phiên hoàn toàn có thể xảy ra do sự mất kiên nhẫn của một số nhà đầu tư. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá sự sụt giảm này chỉ mang tính thời điểm và sẽ sớm được bù đắp khi nhà đầu tư bình tâm trở lại. Hiện rủi ro lạm phát tăng cao trong tháng sát Tết Âm lịch vẫn đang là trở ngại không nhỏ đối với lượng cầu vào thị trường.

Theo đánh giá của BVSC, chỉ số CPI trong tháng 1 nhiều khả năng sẽ vẫn ở mức cao (trên 1%) do tình hình giá rét sẽ ảnh hưởng tới nguồn cung lương thực-thực phẩm cũng như nhu cầu mua sắm dịp giáp Tết gia tăng. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát sẽ bắt đầu hạ nhiệt kể từ tháng 2/2011 khi cao điểm mùa mua sắm qua đi cũng như việc thắt chặt tiền tệ cuối năm 2010 phát huy tác dụng thật sự.

Đứng trên quan điểm giá trị, chúng tôi tiếp tục đánh giá mặt bằng giá hiện tại của khá nhiều cổ phiếu đang thấp hơn so với mặt bằng giao dịch của VN-Index. Do vậy, nhà đầu tư trung và dài hạn có thể tiếp tục xem xét giải ngân tích lũy những cổ phiếu tốt và đã giảm sâu hơn so với thị trường trong thời gian vừa qua. Việc lướt sóng không được chúng tôi khuyến nghị do tính thanh khoản cũng như những biến động thất thường của thị trường sẽ làm giảm hiệu quả đầu tư.

Ưu tiên giữ tiền mặt nhiều hơn cổ phiếu - (CTCK VNDirect- VNDS)

Chúng tôi tiếp tục bảo lưu khuyến nghị trong các bản tin trước: Nhà đầu tư ưu tiên giữ tiền mặt nhiều hơn cổ phiếu và chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ thị trường. Nếu thị trường có tín hiệu bứt phá thì đây sẽ là một xu hướng tăng đáng kể trong trung hạn, việc chờ đợi này sẽ không làm mất đi nhiều cơ hội của nhà đầu tư. Trong khi đó, nếu thị trường tiếp tục lình xình cho đến Tết nguyên đán thì khả năng hồi phục ngay sau kỳ nghỉ dài cũng rất thấp, việc mua vào và dùng margin sẽ rất rủi ro.

Sẽ có thêm một phiên giao dịch giằng co trong biên độ hẹp - (CTCK Vietcombank - VCBS)

Như vậy, kết thúc phiên giao dịch đầu tiên trong tuần này, sắc đỏ tiếp tục lan rộng trên cả hai sàn chứng khoán với phiên giảm điểm thứ hai liên tiếp của đồng thời HNX và VN-Index. Tính thanh khoản của thị trường được cải thiện đôi chút nhưng nhìn chung vẫn ở mức thấp, chủ yếu do tâm lý thận trọng và chắc chắn của các nhà đầu tư chưa được giải tỏa, chính điều này cũng đồng thời tạo nên một diễn biến giao dịch tẻ nhạt và trầm lắng.

Nhiều khả năng, các nhà đầu tư đang chờ đợi một điểm tựa vững chắc cho thị trường xuất hiện, có thể sẽ là một chuyển biến tích cực từ phía vĩ mô, tuy nhiên điều này sẽ rất khó xảy ra trong một vài phiên giao dịch sắp tới. Do đó, chúng tôi chưa thực sự lạc quan cho phiên giao dịch ngày 11/1 và thị trường có thể sẽ có thêm một phiên giao dịch giằng co trong biên độ hẹp nữa.

Có thể thị trường sẽ tiếp tục giảm nhẹ - (CTCK Sao Việt - SVS)

Tiếp tục xu hướng cuối tuần trước, phiên giao dịch ngày 10/1 thị trường tiếp tục giảm điểm. Trên sàn HOSE, VN-Index giảm nhẹ 1,31 điểm, đóng cửa ở mức 480,55 điểm. Trong khi đó, trên sàn Hà Nội, HN-Index giảm mạnh hơn với 2,57 điểm. Dòng tiền tiếp tục ở mức thấp, xu thế đi ngang của thị trường tiếp tục được khẳng định. Xu thế nay sẽ tiếp tục kéo dài cho đến Tết Nguyên đán. Phiên giao dịch ngày 11/1, có thể thị trường sẽ tiếp tục giảm nhẹ

Nên tận dụng các phiên giảm điểm để đón bắt con sóng trong quý I - (CTCK Trí Việt - TVSC)

Thị trường có sự phân hóa giữa HOSE và HNX. Sự giảm mạnh hơn của HNX tập trung vào nhóm cổ phiếu chứng khoán và cổ phiếu đầu cơ. Trong trường hợp lình xình kéo dài, một sự sụt giảm về tâm lý là có thể dự báo và không gây nhiều tiêu cực cho thị trường. Trên quan điểm của chúng tôi, sự sụt giảm như vậy sẽ làm giảm bớt áp lực cung và loại bỏ một số nhà đầu tư ngắn hạn làm đợt tăng giá tiếp theo được diễn ra thuận lợi hơn. Ngưỡng hỗ trợ vững của VN-Index nằm tại 475 - 478, trong khi với HNX-Index dường như đã tiến sát mốc hỗ trợ 105.

Sự ngừng lại của các dòng tiền lớn trước một sự kiện lớn sắp diễn ra là điều thường thấy trong quá khứ của thị trường. Chưa hề có dấu hiệu dòng tiền rút ra khỏi thị trường, theo quan sát thì lượng tiền nhà đầu tư rút khỏi tài khoản thậm chí còn thấp hơn lượng tiền mới đưa vào. Lượng đòn bẩy chưa sử dụng ở các công ty chứng khoán là khá lớn.

Chúng tôi cho rằng, các cơ hội giảm điểm đều là các điểm vào ít rủi ro và nhà đầu tư nên tận dụng để đón bắt con sóng trong quý I.

Lạc quan về thị trường - (CTCK Dầu khí - PSI)

Việc thiếu các tin tức chính là nguyên nhân của việc thị trường diễn biến thiếu tích cực trong thời gian gần đây. Lượng giao dịch ngày 10/1 tăng khá, trong khi VN-Index chỉ giảm nhẹ nên chưa thể hiện rõ xu hướng tốt hay xấu.

Về tổng thể, thị trường vẫn đang tích lũy trong khu vực 470-490 trước khi quyết định đi lên hay đi xuống. Thông thường, các luồng tin tức (tốt hay xấu) tiếp theo giai đoạn này sẽ quyết định xu hướng đi lên hay đi xuống. Vì vậy, mặc dù chúng tôi lạc quan về thị trường. Tuy nhiên, sự thận trọng vẫn là cần thiết.

Trong trường hợp có các diễn biến xấu xảy ra như đã từng xảy ra trong quá khứ như: khủng hoảng nợ châu Âu, căng thẳng bán đảo Triều Tiên ... Tuy nhiên trong trung hạn, với những tin tức hiện tại thì xác suất lạc quan vẫn cao hơn. Trong ngắn hạn, việc dòng tiền đầu cơ bị ảnh hưởng mạnh do sàn HNX giảm mạnh có thể khiến một số cổ phiếu nhất là các cổ phiếu nhỏ và trung tăng giá mạnh trong thời gian qua sẽ phải giảm mạnh - nhiều khách hàng vẫn đang sử dụng tiền vay - margin nên lượng bán ra sẽ khá mạnh ở những cổ phiếu này khi thị trường giảm.

(Đầu tư Chứng khoán điện tử)