Quỹ VEIL trước giờ G

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Hôm nay (12.7), Đại hội cổ đông Quỹ VEIL sẽ bỏ phiếu trong buổi sáng để quyết định “số phận” quỹ: Tiếp tục đầu tư hay giải thể quỹ theo yêu cầu của một vài NĐT “kền kền”. Thị trường tuần qua đã trả giá cho sự bấp bênh về thông tin.

Thông tin mới nhất từ ông Phan Minh Tuấn - Phó TGĐ Dragon Capital ngày 11.7 cho biết, khả năng ở lại của quỹ là rất cao. “Những lo ngại gần đây của thị trường là có thể hiểu được, nhưng với tất cả những thông tin chúng tôi có được cho đến giờ (ngày 11.7) và với sự tin tưởng vào triển vọng của TTCK Việt Nam, hầu hết các NĐT của Quỹ VEIL và VGF chắc sẽ biểu quyết để cho cả Quỹ VEIL và Quỹ VGF ở lại Việt Nam”.

Dù gì thì thông tin chính thức về tỉ lệ biểu quyết cũng sẽ phải chờ đến chiều ngày 12.7. Liên tiếp gần đây câu chuyện thoái vốn của Quỹ VEIL “nóng” trên các phương tiện truyền thông cũng như trong cộng đồng NĐT. Cũng có khá nhiều phân tích về khả năng thoái vốn cũng như tác động của việc này đến thị trường là không lớn, nhất là khi thị trường đã có “tiền lệ” từ việc thoái vốn của Quỹ ICV.

Tuy nhiên, thị trường vẫn có cớ để lo ngại. Việc ra đi hay ở lại của các quỹ đầu tư nước ngoài sẽ có ảnh hưởng tương đối mạnh tới thị trường ở hai góc độ. Thứ nhất, tùy thuộc vào quy mô của quỹ (chẳng hạn VEIL có giá trị 400 triệu USD) mà áp lực cung sẽ tăng lên như thế nào.

Điều thứ hai, đáng ngại hơn, là vấn đề tâm lý. Câu chuyện ICV đã gây nên cú sốc không nhỏ, nhưng lại qua nhanh vì quy mô của quỹ cũng như thời điểm thị trường. Với VEIL thì khác. VEIL là một quỹ đầu tiên của Dragon Capital, tức là quỹ có thâm niên nhất trên thị trường, đi cùng thị trường từ 15 năm nay. Một khi VEIL buộc phải thoái vốn, NĐTNN sẽ phải đặt câu hỏi rằng: Với một quỹ lâu đời, đi cùng thị trường từ lúc khởi đầu mà còn phải rút đi thì những quỹ khác liệu còn có thể tìm được chỗ đứng ở thị trường Việt Nam hay không?

Trả lời báo chí ngày 11.7, ông Phan Minh Tuấn khá tự tin cho rằng với những tiếp xúc trước thềm đại hội cổ đông, có thể thấy được rằng đa số NĐT đã đầu tư vào thị trường Việt Nam trong nhiều năm qua đều có niềm tin.

“Quỹ VEIL của chúng tôi là một trong những quỹ đầu tiên có mặt, tức là đã đi cùng thị trường Việt Nam được 15 năm. Những NĐT đi theo quỹ từ đầu là những người đã tin tưởng vào sự phát triển lâu dài và bền vững của nền kinh tế Việt Nam thì không có lý gì họ lại rút ra khỏi thị trường vào thời điểm này. Tôi tin rằng những NĐT có hiểu biết và có niềm tin vào dài hạn họ chắc chắn sẽ biểu quyết để quỹ VEIL và VGF ở lại” - ông Tuấn nhận định.

Theo đại diện Dragon Capital, thực ra việc thị giá của các chứng chỉ quỹ đóng được giao dịch dưới giá trị tài sản ròng (NAV) là hiện trạng chung của tất cả các quỹ đầu tư dạng đóng trên toàn thế giới. Có thể thấy thời gian qua tất cả các quỹ đóng không chỉ ở Việt Nam vào giai đoạn khủng hoảng đều rơi vào tình trạng này.

“Tuy nhiên, chúng ta cũng phải nhìn thấy có những NĐT mà chúng tôi vẫn gọi là những con “kền kền” (loài chim chuyên ăn xác chết) muốn tìm ra các quỹ mà thị  giá chứng chỉ quỹ thấp hơn nhiều NAV và tìm mọi cách giải thể để lấy được giá trị thực của quỹ đó. Đó là kỳ vọng ăn lãi ngắn hạn. Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá đó là cách nhìn rất ngắn hạn dù mỗi khi có yêu cầu giải thể quỹ trong trường hợp cụ thể, chẳng hạn VEIL, thì chúng tôi cũng có tới 2 năm để bán tài sản và quỹ đang đầu tư vào những Cty có tiềm năng thật sự. Nếu quỹ phải bán ra thì giá tài sản sẽ hạ xuống và như vậy NAV cũng tụt xuống theo. Vậy, những con kền kền đó chưa chắc đã có được “bữa ăn ngon” như họ mong đợi”?

Lật lại câu chuyện “xẻ thịt” ICV, một trong những chiến lược cơ bản của những “con kền kền” là âm thầm mua gom chứng chỉ quỹ giá thấp để có được tỉ lệ vốn đủ lớn, sau đó tiến hành triệu tập đại hội cổ đông bất thường, yêu cầu ra quyết định giải thể quỹ. Với trường hợp của VEIL, những “con kền kền” có vẻ lộ bài hơi sớm khi đánh tiếng từ đầu tháng 6 – thời điểm họ vẫn nắm một tỉ lệ nhỏ. Họ cũng chơi một chiến lược khá rủi ro là lên tiếng vận động các cổ đông khác. Vậy có khả năng những “con kền kền” chỉ “đòn gió” để gây áp lực yêu cầu hai chuyện: Quỹ phải mua lại chứng chỉ của mình để thu hẹp mức chiết khấu giữa NAV và thị giá, đồng thời, ép ban quản lý quỹ giảm phí quản lý?

“Thực tế chỉ có họ mới trả lời được ý đồ của mình. Chúng tôi cũng đang tự đặt câu hỏi cho chính mình: Tại sao với khả năng giải thể quỹ rất khó khăn như vậy mà họ vẫn nêu ra? Đến giờ những suy luận của chúng tôi vẫn chỉ là có lẽ họ tự gây “scandal” để nổi tiếng” - ông Tuấn nêu giả thiết.

Dù vậy đại diện Dragon Capital cũng cho rằng bài học ở đây là áp lực của các quỹ đầu tư rất lớn. Những thông tin về thị trường, về quỹ sẽ phải kịp thời đưa ra một cách nhanh chóng, minh bạch. Công tác chăm sóc cổ đông của các quỹ sẽ phải được chú trọng hơn. “Tôi tin tưởng rằng các quỹ chúng tôi sẽ ở lại cùng thị trường Việt Nam. Quỹ sẽ tiếp tục tìm tới những Cty có tiềm năng phát triển khi thị trường phục hồi. Chúng tôi đang quan tâm đến một số lĩnh vực như bất động sản, tài chính ngân hàng, hàng tiêu dùng...” - ông Tuấn nói.

Một sự trùng hợp khá thú vị là ngay trong thời điểm thị trường đang “nóng ruột” với câu chuyện đi hay ở của Quỹ VEIL thì ngày 7.7, Dragon Capital lại thực hiện đóng một quỹ khác: Quỹ Đầu tư phát triển sạch. Quỹ này ban đầu có mức vốn 45 triệu USD và sẽ tăng lên 100 triệu USD trong lần huy động thứ hai vào năm 2011. Tham gia đầu tư vào quỹ là các định chế tài chính hàng đầu như FMO, Ngân hàng Phát triển Châu Á, Finnfund và BIO.

“Quan điểm của Dragon Capital chia sẽ rằng: TTCK Việt Nam, 10 năm nhưng mới chỉ thực sự bắt đầu. Thực tế Dragon Capital đã suy nghĩ đến một làn sóng thứ ba có thể bắt đầu tư 2011, khi các quỹ nước ngoài tiếp tục huy động vốn mạnh mẽ để đổ vào Việt Nam” - ông Tuấn chia sẻ.

(Báo Lao Động)