Trước kỳ nghỉ lễ: Chứng khoán khó lấy lại đà tăng

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Dòng tiền không thiếu song dường như thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) vẫn đang thiếu một lực đẩy, một sự hỗ trợ cần thiết để có thể lấy lại đà tăng. Một chu kỳ tích lũy mới đang bắt đầu là nhận định chung của nhiều chuyên gia trong lĩnh vực chứng khoán, nhất là khi một kỳ nghĩ lễ dài đang ở phía trước.

Tháng 12 tăng trưởng nóng

Giữ vững đà tăng điểm được hình thành từ cuối tháng 11/2010, TTCK trong nước tăng điểm mạnh trong nửa đầu tháng 12 và bất ngờ trở lại xu thế đi ngang quen thuộc đến hết những phiên giao dịch cuối cùng của năm.

Kết thúc tháng giao dịch cuối năm 2010, hai chỉ số VN-Index và HNX-Index lần lượt tăng nhẹ 7,46% và 5,35%, thanh khoản được cải thiện mạnh mẽ trên cả hai sàn giao dịch. Có thể nói, thị trường kết thúc tháng 12 tương đối sôi động nhưng những phiên giao dịch cuối cùng lại trong xu hướng giảm cả về chỉ số và thanh khoản.

Đây không phải là tín hiệu tích cực cho thị trường tháng 1/2011 với kỳ nghỉ lễ kéo dài. Đối với NĐTNN, xu hướng giao dịch cũng thường trầm lắng hơn sau khi năm tài chính kết thúc để chờ đợi nguồn vốn và định hướng đầu tư mới.

Với các tín hiệu kinh tế vĩ mô chưa được cải thiện, mặt bằng tỷ giá và lãi suất cao, lạm phát tháng 1 không có nhiều cơ hội cải thiện. Trong tháng 1, các doanh nghiệp sẽ bắt đầu công bố báo cáo quý IV và cả năm 2010 nhưng triển vọng cũng ít cơ hội tạo bất ngờ so với mục tiêu đề ra trong điều kiện kinh tế vĩ mô gặp nhiều khó khăn.

Thiếu các yếu tố hỗ trợ đủ mạnh, thị trường khó có khả năng đột biến trong tháng 1. Một giai đoạn tích lũy mới đang mở ra sau một tháng 12 tăng trưởng nóng cũng là điều dễ hiểu.

Tâm lý “rút tiền về nghỉ ngơi”

Trên thực tế, trong tháng đầu của năm mới 2011, nhà đầu tư chưa có nhiều hy vọng vào khả năng cải thiện của hiệu quả chính sách tiền tệ. Nhiều chuyên gia cho rằng thị trường sẽ còn chịu áp lực của chính sách tiền tệ thắt chặt cho tới cuối tháng 2/2011 do lạm phát và tỷ giá thường căng thẳng nhất trong thời kỳ trước Tết.

Chính sách tiền tệ thắt chặt không mang lại nhiều cơ hội hỗ trợ thị trường ngắn hạn. Ngoài ra, hồi cuối tháng 12, xu hướng thanh khoản giảm càng rõ ràng và có thể chu kỳ dòng tiền đổ mạnh vào thị trường như tháng 12 đã kết thúc. Thanh khoản tháng 1 có xu hướng tiếp tục giảm và được nhận định ở mức trung bình do các kỳ nghĩ lễ kéo dài như Giáng sinh, Tết Dương lịch và Âm lịch khá sát nhau tác động đến tâm lý rút tiền về nghỉ ngơi, giảm rủi ro và chi phí đối với nhà đầu tư cá nhân.

Ngoài ra, tháng 1 cũng là tháng NĐTNN chủ yếu đánh giá lại danh mục đầu tư và chuẩn bị chiến lược đầu tư mới nên giải ngân được dự đoán cũng chậm lại tương đối. Đáng nói hơn, thị trường vẫn thiếu tín hiệu hỗ trợ đủ mạnh nên chưa có cơ sở hỗ trợ nhà đầu tư quyết định mua vào với giá cao hơn giá tham chiếu.

Mặc dù vậy, nhìn vào lịch sử giao dịch của các chỉ số trong những năm qua, khối lượng giao dịch của tháng 1 không hoàn toàn thường xuyên thấp hơn tháng 12 nên cơ hội vẫn mở nếu các thông tin hỗ trợ đủ mạnh xuất hiện.

Sau ngày 15/1 đến tháng 3, các doanh nghiệp sẽ lần lượt công bố kết quả hoạt động kinh doanh quý IV và cả năm 2010 song kết quả này không hứa hẹn nhiều đột biến khi mặt bằng lãi suất cả năm cao, tỷ giá leo thang và thị trường xuất khẩu bị ảnh hưởng.

Nhìn chung, thị trường tháng 1 không có nhiều yếu tố hỗ trợ cả về vĩ mô và vi mô. Chỉ số VN-Index và HNX-Index nhiều khả năng sẽ giao dịch xung quanh ngưỡng kết thúc năm 2010.

Thị trường không thiếu dòng tiền nhưng dường như đã kết thúc chu kỳ tăng trưởng trong tháng 12 và đang bước vào giai đoạn tích lũy mới. Tâm lý nhà đầu tư cũng đang chuyển dần từ hưng phấn sang thận trọng.

(Báo GTVT)