Bất lợi và triển vọng trong ngắn hạn

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang chịu ảnh hưởng của một số tác động tiêu cực. Giá cổ phiếu (CP) có thể tiếp tục giảm vài phần trăm từ nay đến cuối tháng.

Nhưng xét hai yếu tố: bên trong là giá CP một lần nữa giảm về mức hấp dẫn và bên ngoài là tin tốt của kinh tế thế giới xuất hiện, các nhà phân tích đang kỳ vọng về một triển vọng sáng sủa từ cuối tháng 9.

Trong nguy…

Có một tổng kết trong giới đầu tư lúc thị trường lao dốc là: “Khi thị trường vào xu hướng giảm, việc không đầu tư coi như một chiến thắng. Nhà đầu tư (NĐT) không mua vào, coi như tài khoản không lỗ. Như vậy là lãi so với NĐT vẫn tích cực lướt sóng”. Thế nhưng với đặc thù trên TTCK Việt Nam phần lớn là NĐT cá nhân và hầu hết đều thực hiện chiến lược bám sàn, lướt sóng thì cho dù chiến lược “đứng ngoài” có đúng cũng ít NĐT áp dụng.

Ông Nguyễn Việt Dũng, Trưởng phòng Phân tích Công ty Chứng khoán Sao Việt cho rằng, NĐT chỉ nên chấp nhận bị rủi ro bởi các yếu tố bất khả kháng. Còn với các yếu tố rủi ro tiềm năng, đã hiện hữu thì NĐT không nên đánh cược vào sự may, rủi. Cụ thể là trước khi xác định đầu tư, NĐT cần đánh giá kỹ các yếu tố tác động đến xu hướng thị trường trong hiện tại và tương lai gần. “Quy luật cho thấy, nếu trong tương lai, các yếu tố tác động mang tính tích cực thì nên đầu tư. Còn nếu không thì dừng lại”, ông Dũng nói.

Theo một số chuyên gia phân tích, hiện tại và dự báo trong thời gian tới, VN Index còn phải hứng chịu nhiều tác động bất lợi. Bên cạnh việc áp dụng Thông tư 13 về tỷ lệ an toàn vốn, các ngân hàng phải tăng vốn điều lệ; các doanh nghiệp lên sàn niêm yết và phát hành CP tăng vốn… VN Index còn phải “tiêu thụ” các tin tức như CPI, thâm hụt thương mại, biến động lãi suất. Và mới đây là thông tin về niềm tin của các nhà đầu tư nước ngoài bị lung lay.

Về CPI, đã có nhiều phân tích cho rằng, khả năng CPI tháng 9 sẽ tăng từ 0,8 đến 1%, trong khi tháng 8, CPI đã tăng 0,4%. Nếu so sánh với bảy tháng đầu năm 2010, CPI theo chiều hướng giảm thì tín hiệu hai tháng gần đây CPI đảo chiều tăng. Đây là tín hiệu bất lợi thứ nhất với TTCK. Bởi nếu CPI tiếp tục tăng trong những tháng cuối năm thì kỳ vọng nới lỏng tín dụng xem như chấm hết.

Bất lợi thứ hai mới xuất hiện, dù đang ở diện cảnh báo nhưng cũng gây ít nhiều lo lắng với các NĐT là tình trạng nợ công của Việt Nam. Theo các chuyên gia IMF tại Việt Nam, Việt Nam cần phải tính đến độ nhạy với các cú sốc. Bởi mức nợ cho dù có nhỏ hơn ngưỡng, nhưng vẫn có những cú sốc không dự báo được. Thí dụ lạm phát có thể cao hay tỷ giá thay đổi thì có thể làm thay đổi hoàn toàn dự báo.

Ngoài ra, VN Index còn đang đứng trước hàng loạt các yếu tố tác động bất lợi mới như lãi suất huy động VNN, USD tăng và giá vàng cũng bất ngờ tăng.

… có cơ

Trước các tin tức kinh tế vĩ mô ảm đạm và theo chiều hướng bất lợi, dù đã gắng không làm các NĐT bi quan nhưng phân tích của các công ty chứng khoán trong thời điểm hiện nay cũng không thể nhận định lạc quan về triển vọng TTCK trong hiện tại và tương lai gần. Đồng thuận nhiều nhất trong phân tích là khả năng VN Index sẽ rơi trở lại ngưỡng 420 điểm. Ở vùng hỗ trợ này, nếu VN Index bật tăng trở lại cùng với tin tốt xuất hiện thì triển vọng VN Index tới cuối năm còn hy vọng. Nếu xuyên thủng ngưỡng 420 điểm cùng với các khó khăn đối với kinh tế vĩ mô Việt Nam nêu trên, xu hướng giảm của VN Index sẽ khó lường.

Liệu thị trường có đến mức bi quan như việc thủng ngưỡng 420? Không ít ý kiến cho rằng, bên cạnh các yếu tố bất lợi, thị trường cũng còn những tia hy vọng. Đối với tin thế giới, kinh tế - tài chính châu Âu đang có triển vọng sáng sau đợt khủng hoảng nợ công và ngân hàng. Mới đây, một số chỉ báo chính của kinh tế Mỹ (tháng 8) như lòng tin người tiêu dùng, chỉ số bán lẻ, giá nhà và sản lượng công nghiệp tăng cao hơn dự báo. Với kinh tế Nhật Bản, Chính phủ đã chính thức can thiệp vào hiện tượng tăng giá của đồng yên…

Còn nữa, báo Bưu điện Hoa Nam buổi sáng (Hồng Công) ngày 14-9, dẫn nguồn tin ngoại giao từ Bắc Kinh cho biết, tại cuộc gặp với Tổng thống Mỹ Barack Obama vào cuối tháng 9 này, Thủ tướng Trung Quốc Ôn Gia Bảo dự định sẽ đưa ra tuyên bố tăng mạnh nhập khẩu từ Mỹ để hỗ trợ nền kinh tế lớn nhất thế giới hồi phục. Cuộc họp kín trên sẽ diễn ra bên lề phiên họp Đại Hội đồng LHQ từ ngày 21-9 đến 1-10. Nội dung cuộc họp sẽ tập trung vào giải quyết các thách thức kinh tế để bảo đảm sự hồi phục ổn định của kinh tế thế giới, với cam kết của Trung Quốc mở rộng nhập khẩu các sản phẩm chính từ Mỹ để giúp nền kinh tế này phục hồi.

Có lẽ còn hơi sớm để kỳ vọng vào cái “bắt tay” giữa hai cường quốc kinh tế lớn nhất thế giới sẽ giúp kinh tế thế giới đi lên. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, sự đối đầu về kinh tế lâu nay giữa hai cường quốc kinh tế này bỗng nhiên được hòa giải thì chắc chắn sẽ dấy lên niềm tin của các NĐT về triển vọng kinh tế toàn cầu.

(Theo Thanh Lâm // Nhandan Online)