Viễn cảnh của đồng EUR tiếp tục ảm đạm

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

 1. Áp lực lạm phát không cao – Đồng USD giảm giá.

Trong khi các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Mỹ hứng khởi với ngày giao dịch thành công của các chỉ số chính như Dow Jones, S&P500, thì trên thị trường ngoại hối, đồng USD đã tiếp tục ngày thất thế so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt khác, ngoại trừ đồng EUR.

Kể từ khi FED công bố quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 0-0.25% cùng với dự định kéo dài thời gian duy trì lãi suất đồng USD thấp, sức hấp dẫn về mặt tỷ suất sinh lợi của đồng USD đã ít nhiều suy giảm. Trong khi nền kinh tế Mỹ thời gian qua mang hơi hướng hồi phục khả quan khiến nhiều nhà đầu tư kỳ vọng FED tăng lãi suất sớm thì một trong những thước đo lạm phát – chỉ số giá sản xuất PPI lại cho thấy áp lực tăng giá trong nền kinh tế Mỹ chỉ ở mức tương đối và chưa phải là áp lực quá lớn để phải tăng lãi suất. Trong khi hiện nay, theo các quan chức FED thì cần phải chờ đợi hơn nữa sự vững vàng hồi phục của nền kinh tế Mỹ và cần phải giữ lãi suất thấp nhằm giúp ổn định thị trường lao động và kích thích tăng trưởng kinh tế. Theo công bố của Bộ Lao động Mỹ hôm qua, chỉ số giá bán của nhà sản xuất (PPI) ở nước này trong tháng 2/2010 đã giảm 0,6% - giảm mạnh hơn so với mức dự báo -0,2% của giới phân tích, từ mức tăng 1,4% trong tháng 1/2010. Nếu so với tháng 2/2009, PPI của Mỹ đã tăng 4,4%, nhưng vẫn thấp hơn mức dự báo tăng 4,9% của giới phân tích đưa ra trước đó. Nếu loại trừ giá năng lượng và thực phẩm, thì chỉ số PPI cơ bản trong tháng 2 tăng 0,1% so với tháng 1/2010. Giá xăng đã giảm 7,4% trong tháng qua sau khi tăng 11,5% trong tháng 1, còn giá thực phẩm đã tăng 0,4% trong tháng 2.

Như vẫn thường thấy, xét về yếu tố lạm phát, chỉ số giá sản xuất PPI có sức tác động đến thị trường “mềm” hơn so với chỉ số giá tiêu dùng CPI. Vì vậy, tin CPI công bố hôm nay dự báo sẽ tác động mạnh mẽ hơn đến diễn biến giá của đồng USD. Với kết quả của chỉ số PPI, dự báo chỉ số CPI công bố hôm nay cũng có khả năng thấp hơn dự đoán của các nhà kinh tế trước đó, do vậy có thể ảnh hưởng tiêu cực đến “sức trụ” của đồng USD. Tin về số đơn xin trợ cấp đợt đầu, cán cân tài khoản vãng lai và các chỉ số dự báo nền kinh tế của Fed bang Philadelphia cũng sẽ công bố vào hôm nay.

2. Vàng sẽ còn tăng giá trong tương lai khi các nhà đầu tư đặt cược vào sự giảm giá của đồng USD.

Không có thông tin thật sự nổi bật trên thị trường trong ngày hôm qua ngoại trừ thông tin chỉ số giá sản xuất tháng 2 của Mỹ giảm nhẹ, cho thấy vấn đề lạm phát ở Mỹ không còn quá căng thẳng và đây cũng là điều kiện thuận lợi để chính quyền Mỹ tiếp tục duy trì chính sách lãi suất thấp như tuyên bố trong cuộc họp ngày hôm qua. Chính vì vậy, phố Wall lại tiếp tục có thêm một ngày giao dịch thành công với sắc xanh phủ đầy thị trường. Lãi suất thấp sẽ khiến chi phí vay giảm tạo điều kiện thuận lợi để các nhà đầu tư sử dụng các đòn bẩy tài chính để kinh doanh và nắm giữ những tài sản hoặc những loại hàng hóa vừa có giá trị nội tại vừa có khả năng sinh lợi hấp dẫn. Tuy vậy hôm qua vàng không thể giữ được mức giá mới lập được vào hôm thứ ba mà quý kim này có phiên điều chỉnh giảm nhẹ, mất 4 phiên so với giá mở cửa đầu ngày 1126.50USD/Oz. Lý do cho sự điều chỉnh này xuất phát từ việc đồng EUR mất giá so với đồng USD do những tranh cãi của các nước trong khu vực quanh vấn đề cứu trợ cho Hy Lạp. Vàng trước đây đã nhận được sự hỗ trợ từ sự tăng điểm của đồng EUR khi khoản nợ công của Hy Lạp có khả năng tìm được lối thoát, do đó khi lực hậu thuẫn này biến mất, giá vàng nhanh chóng chao đảo. Mặc dù vậy, các chuyên gia vẫn nhận định quyết định của FED sẽ là lực đỡ trong dài hạn cho giá vàng, phiên điều chỉnh chỉ diễn ra trong ngắn hạn. Hiện các nhà đầu tư cũng đang nhìn vào động thái của quỹ đầu tư vàng lớn nhất thế giới SPDR – nơi vẫn giữ nguyên khối lượng vàng nắm giữ ở mức 1,115.51 tấn kể từ ngày 10/03. Goldman Sachs trong báo cáo của mình đã mạnh dạn dự đoán vàng sẽ giao dịch ở mức 1,390 USD/Oz trong vòng 12 tháng nữa.

Hôm nay thông tin CPI tháng 2 của Mỹ sẽ được công bố, căn cứ vào chỉ số PPI ngày hôm qua, có khả năng CPI sẽ giảm. Vàng sẽ có cơ hội ghi điểm trở lại trên thị trường.

3. Viễn cảnh của đồng EUR vẫn tiếp tục bấp bênh.

Đồng EUR tiếp tục duy trì mức độ biến động giá trị khá lớn khi mà khả năng về một gói hỗ trợ tài chính dành cho Hy Lạp vẫn không rõ ràng. Sáng hôm qua, các nhà làm luật và lãnh đạo NHTW nhóm họp để bàn về việc mà Liên minh châu Âu đã cam kết hỗ trợ Hy Lạp; tuy nhiên hội nghị đề nghị không nên đưa ra gói hỗ trợ nào mà nỗ lực tìm kiếm sự đồng thuận của các quốc gia thành viên về các vấn đề chung của khu vực. Thủ tướng Đức, bà Angela Merkel là người cuối cùng nhấn mạnh vế vấn đề Hy Lạp, bà cho rằng chính phủ các nước chưa nên thực hiện bất cứ "quyết định vội vàng" nào trong việc đưa vốn giúp các quốc gia đang đối mặt với nợ nần. Đây cũng là hành động nhằm xoa dịu những người dân Đức đang kịch liệt phản đối các gói hỗ trợ tài chính. Bởi vì Đức sẽ là quốc gia hỗ trợ chính cho những kế hoạch như thế; như vậy, dường như Hy Lạp sẽ chưa thể sớm có được bất cứ sự hỗ trợ nào. Bên cạnh đó, Merkel cho rằng tình hình hiện nay có lẽ "không là thách thức lớn nhất cho đồng EUR". Tuy nhiên, sau viễn cảnh khá sáng đó, ủy ban châu Âu (EC) yêu cầu Tây Ban Nha, Ý, Pháp và Đức cung cấp chi tiết cụ thể hơn về kế hoạch mà các quốc gia này sẽ thực hiện để giảm thâm hụt ngân sách. Đây là đòi hỏi xuất phát từ băn khoăn của EC là các chính phủ thì quá lạc quan về tăng trưởng. Thực vậy, lãnh đạo các quốc gia này dường như quá lạc quan về sự phục hồi kinh tế trong khi kinh tế toàn cầu chính nó vẫn chưa có dấu hiệu nào và áp lực duy trì thâm thụt dưới mức 3% GDP vẫn là khó khăn lớn. Thực tế, Hy Lạp đã từng rất lạc quan về khả năng kìm chế thâm hụt ngân sách của chính mình.

Đồng EUR lại đảo chiều giảm trở lại sau những sự lưỡng lự đó. Tỉ giá EUR/USD đóng cửa cuối phiên ở mức 1.3737 giảm 0.5% so với mức cao nhất trong ngày, đi kèm với các báo cáo kinh tế kém khả quan. Báo cáo đầu ra ngành xây dựng tăng trưởng yếu nhất trong hơn một năm qua khi giảm 12.5% so với cùng kì năm ngoái. Chi phí lao động tăng yếu nhất trong vòng bốn năm qua, đặt dấu hỏi lớn cho sức khỏe thị trường lao động. Hôm nay, hai báo cáo quan trọng nhất gồm tài khoản vãng lai và cán cân thương mại Eurozone. Nếu chưa có những tín hiệu mới, khả năng đồng EUR tiếp tục mất giá so với USD.

(NH SCB)