Định giá CP ngành cao su
Quan sát giao dịch của thị trường trong hai tháng đầu năm, và đặc biệt là tuần giao dịch sau Tết Nguyên đán, có thể thấy dường như dòng tiền nhàn rỗi chưa tìm được “địa chỉ” đầu tư phù hợp.
Xét trong bối cảnh vĩ mô VN: Nền kinh tế hồi phục trở lại sẽ dễ dàng kéo theo sự tăng giá của nhiều nguyên vật liệu, hàng hóa. Trước thực trạng này, cao su tự nhiên là một trong những ngành được lợi bởi đầu vào có nguồn gốc từ tự nhiên, lại không chịu ảnh hưởng quá lớn từ việc tăng giá xăng, điện. Bên cạnh đó, việc tỷ giá VND/USD được điều chỉnh tăng cũng là yếu tố hỗ trợ các DN xuất khẩu, trong đó có cao su tự nhiên.
Cao su tự nhiên là ngành có nhiều triển vọng năm 2010. Tại VN, 80% lượng cao su tự nhiên phục vụ mục tiêu xuất khẩu. Do đó, giá và nhu cầu cao su thế giới tăng chính là yếu tố hỗ trợ tích cực cho ngành này.
Về yếu tố giá, kể từ cuối năm 2009, giá cao su liên tục tăng và tiếp tục được kỳ vọng sẽ tăng khoảng 30% trong năm 2010, bởi:
Thứ nhất, nguồn cung giảm: sản lượng cao su tự nhiên của ba nước lớn nhất là Thái Lan, Indonesia và Malaysia nhiều khả năng giảm trong năm 2010 do điều kiện thời tiết khô hạn (ảnh hưởng của El Nino). Thêm vào đó, các nước này cũng có kế hoạch cơ cấu lại các vườn cây cao su, trồng mới và thanh lý các diện tích già, kém năng suất. Vì vậy, nguồn cung cao su có thể tiếp tục giảm trong vài năm tới bởi cây cao su cần 7 – 8 năm mới đi vào khai thác.
 |
Chỉ tiêu hiệu quả hoạt động năm 2009 của 5 DN niêm yết trên sàn (Nguồn: WSS tổng hợp) |
Thứ hai, cầu cao su tăng: Cùng với sự hồi phục của nền kinh tế, ngành công nghiệp ôtô được dự báo sẽ phát triển trở lại từ năm 2010 sẽ kéo theo nhu cầu cao su nguyên liệu. Theo Tổ chức nghiên cứu cao su quốc tế (IRSG) dự báo, mức tiêu thụ cao su thiên nhiên năm 2010 sẽ tăng khoảng 8% so với năm 2009.
Thứ ba, giá dầu thô tăng: Giá cao su tự nhiên và giá dầu thô thường có biến động cùng chiều. Theo dự báo của WB, giá dầu năm 2010 sẽ ở mức trung bình 63 USD/thùng, tức là tăng 13,5% so với bình quân năm 2009. Thực tế, đến cuối tháng 2/2010, giá dầu thô đã lên tới gần 80 USD/thùng – tăng 43% so với bình quân năm 2009. Giá dầu thô tăng sẽ là yếu tố hỗ trợ cho giá cao su tự nhiên.
Bên cạnh đó, Hiệp hội Cao su VN dự báo sản lượng xuất khẩu cao su của VN sẽ đạt 750,000 tấn trong năm 2010 (tăng 3,3% so với 2009), tương ứng với giá trị 1,5 tỷ USD (tăng 25% so với 2009).
Lợi thế giữa các DN cao su được quyết định bởi các yếu tố khí hậu, thổ nhưỡng. Hiện tại, trong 5 DN đang niêm yết trên sàn 2 DN được đánh giá khá cao là CTCP Cao su Đồng Phú (DPR) và CTCP Cao su Tây Ninh (TRC). CTCP Cao su Phước Hòa có diện tích khai thác lớn nhất song độ tuổi cao su già nên năng suất khai thác không cao. Trong khi đó, cùng với diện tích khai thác lớn, DPR và TRC có lợi thế sở hữu vườn cao su đang trong giai đoạn khai thác cho năng suất cao (chiếm khoảng 50% diện tích cao su khai thác cho năng suất xấp xỉ 2,4 tấn/ha). Tính chung cả năm 2009, CTCP Cao su Đồng Phú đã dẫn đầu Tập đoàn Công nghiệp cao su VN với năng suất bình quân 2.25 tấn/ha, tiếp sau đó là CTCP Cao su Tây Ninh với năng suất bình quân 2,23 tấn/ha.
Đây cũng là hai Cty có hiệu quả hoạt động cao với các chỉ tiêu tỷ suất lãi gộp/doanh thu, ROA, ROE cao nhất so với các Cty niêm yết trong ngành. Mặc dù có P/E khá cao so với các DN còn lại song vẫn thấp hơn mức trung bình của thị trường (14,1), hơn nữa mức P/E này phần nào cho thấy kỳ vọng của giới đầu tư vào hoạt động sản xuất – kinh doanh của hai DN DPR và TRC. Với những triển vọng kể trên, lĩnh vực cao su tự nhiên nói chung và cổ phiếu DPR, TRC nói riêng vẫn phù hợp cho chiến lược đầu tư giá trị trong trung hạn.
(Chuyên mục được phối hợp với Cty CK Phố Wall)
(Theo Diễn đàn doanh nghiệp)
[
Trở về]
- Vốn cho chứng khoán năm 2010: Chủ yếu là vốn tự có
- Những con số đáng nhớ của VN-Index năm 2009
- Môi giới tự do: Tự do đến đâu?
- TTCK 2010: Đích ngắm 600 điểm?
- JBIC muốn phát hành trái phiếu bằng đồng Yên cho Việt Nam
- Chứng khoán đang hình thành “sóng”
- HNX kỷ niệm 5 năm khai trương hoạt động
- Chứng khoán ngày 10/3: Bất thường FPT
 |
 |
 |
 |
- Kết luận từ Thanh tra Chính phủ: Nhiều sai phạm tại Kho bạc Nhà nước
- Nhìn lại thị trường tiền tệ 7 tháng đầu năm và dự báo
- Việt Nam: Nghịch lý ngân hàng sống nhờ “bầu sữa” ngân sách
- Ông Nguyễn Thanh Nghị: “Đề án đặc khu sẽ là bước ngoặt cho Phú Quốc”
- Ngân hàng làm gì với thế hệ Y?
- Thế hệ Y và cuộc cách mạng trong ngân hàng bán lẻ
- Bắt sếp Tập đoàn Thiên Thanh, dự án tỉ đô ra sao?
- Nguy cơ nợ công Việt Nam thực sự nằm ở đâu?
- Nợ công và phần chìm của “tảng băng” doanh nghiệp nhà nước
- Bảo hiểm hưu trí tự nguyện 'cứu' quỹ bảo hiểm xã hội khỏi nguy cơ vỡ quỹ
Chuyển nhượng, cho thuê hoặc hợp tác phát triển nội dung trên các tên miền:
Hoa Đà Lạt
Giá vàng SJC
Thị trường vàng
Mua sắm - Tư vấn mua sắm
Nội thất gỗ
Nhà xuất khẩu Việt Nam
Món ngon Việt
Tư vấn nhà đẹp
Hỏi luật gia - Hội luật gia
Kho hàng trực tuyến
Việc làm online
Cho người Việt Nam
Sắc màu Việt
Quý vị quan tâm xin liên hệ: tieulong@6vnn.com
- TS. Phạm Thế Anh: Xác định các nhân tố quyết định lạm phát ở Việt Nam
- Lạm phát gia tăng: nỗi lo không chỉ riêng của Việt Nam
- Chiến tranh tiền tệ Mỹ -Trung: Âm mưu thiết lập trật tự thế giới mới ?
- Chính sách tiền tệ: thị trường tiền tệ liệu có rối loạn ?
- Chính sách tiền tệ: Điều chỉnh tỷ giá hối đoái và những tác động
- Dự báo xu hướng vận động thị trường tài chính 2010
- Lãi suất cho vay: Rủi ro pháp lý và sức chịu đựng của doanh nghiệp
- Ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam "lách" luật kiếm siêu lợi nhuận?
- PGS.TS Trần Hoàng Ngân: 'Việt Nam không nên phá giá tiền đồng'
- Xu hướng thị trường nhà đất 2010: Nhận định từ các chuyên gia
- Đồng USD sẽ tăng giá trở lại trong năm 2010
- Đầu tư vào nhà đất vẫn là số một!