Đua phát hành trái phiếu chuyển đổi
Do thiếu vốn đầu tư sản xuất kinh doanh nên hàng loạt doanh nghiệp (DN) niêm yết trên sàn đang ồ ạt triển khai kế hoạch phát hành trái phiếu chuyển đổi.
Nở rộ phát hành
Nhiều nhà đầu tư bối rối trước việc này, bởi mua thì rất khó mà nắm cổ phiếu lại không an tâm vì sợ bị pha loãng. Hàng loạt DN như: Công ty Cổ phần Licogi 16 (LCG) đang xin ý kiến cổ đông phát hành 300 tỉ đồng trái phiếu chuyển đổi; Hội đồng Quản trị Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc (DTL) cũng đưa vào nghị quyết phát hành 100 tỉ đồng trái phiếu chuyển đổi; Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh REE đang chuẩn bị phát hành 810 tỉ đồng trái phiếu chuyển đổi; Công ty Phát triển nhà Thủ Đức đang triển khai phát hành 600 tỉ đồng trái phiếu chuyển đổi... Theo thông tin công khai, đây là những khoản vốn huy động nhằm giúp các DN thực hiện việc đầu tư vào các dự án cấp bách, phục vụ mục tiêu thu lợi nhuận trong thời gian tới.
Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu mà nhà đầu tư có thể được chuyển đổi thành một lượng cổ phiếu nhất định (sau một thời gian nắm giữ) theo tỉ lệ được ấn định trước khi phát hành. Do đây là phương thức phát hành vốn thỏa thuận giữa DN và nhà đầu tư nên mỗi DN áp dụng khác nhau về thời gian chuyển đổi, tỉ lệ lãi suất, tỉ lệ đổi thành cổ phiếu, tỉ lệ chiết khấu (thường so với giá cổ phiếu giao dịch bình quân trên thị trường)...
Vẫn rủi ro và pha loãng Trước khi phát hành trái phiếu, nhiều DN thường đưa ra điều khoản “câu khách” về điều kiện chống “pha loãng”. Tuy nhiên, theo chuyên gia Huỳnh Anh Tuấn, trái phiếu chuyển đổi chỉ có thể chống pha loãng... tức thì. Nghĩa là khi chưa chuyển đổi thì EPS (thu nhập) trên cổ phiếu hiện hành chưa bị pha loãng (vì chưa chính thức cộng khoản vốn tương lai từ trái phiếu vào vốn điều lệ). Nhưng sau khi chuyển đổi (vốn điều lệ tăng lên), nếu EPS không tăng tương ứng (thậm chí giảm), nó sẽ vẫn bị “pha loãng” như thường.
Trái phiếu chuyển đổi khác với trái phiếu DN thông thường bởi nó có khả năng chuyển thành cổ phiếu nên cũng chứa đựng các yếu tố rủi ro... như thường. Bởi có rủi ro nên khi giao dịch trên thị trường, giá của nó thường gắn với chỉ số biến động giá cổ phiếu. Nếu mua lúc giá cổ phiếu ở mức đáy, được chiết khấu từ 15% - 20%, lại được cộng thêm lãi suất và được hưởng các chế độ phân chia như cổ phiếu hiện hành (nếu có)... thì trái phiếu chuyển đổi khá hấp dẫn. Tuy nhiên, nếu mua phải lúc thị trường đang sốt, giá cổ phiếu cao ngất ngưởng (thì tỉ lệ chuyển đổi cao mặc dù đã trừ chiết khấu), nhà đầu tư cũng có thể phải ôm trái đắng khi thị trường xuống mạnh.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ khó mua
Do việc phát hành trái phiếu đơn giản thủ tục hơn cổ phiếu nên thời gian huy động vốn nhanh, giúp DN có điều kiện chớp cơ hội đầu tư, mang lại hiệu quả kinh tế cao hơn. Đồng thời đối tượng mua thường là nhà đầu tư lớn nên việc phát hành trái phiếu chuyển đổi đang trở thành “mốt thời thượng” của DN. Vì được mua với mức giá chiết khấu khá sâu, lại được hưởng quyền lợi (kinh tế) như cổ phiếu thông thường nên trong các đợt phát hành, nhiều DN không đủ lượng trái phiếu để bán cho nhà đầu tư.
Tuy nhiên, do nhiều DN như: LCG, DTL quy định giá trị mua tối thiểu của mỗi nhà đầu tư là 5 tỉ đồng nên những nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn mua cũng rất khó. Theo ý kiến của nhiều chuyên gia, trước khi mua trái phiếu chuyển đổi cần phải tiên liệu được mức độ biến động giá cổ phiếu trong tương lai, nếu thấy có lợi thì mua, không thì thôi.
(nld)
[
Trở về]
- Quỹ mở - “mở” quỹ đóng
- COTECLAND: Nhận hồ sơ đăng ký niêm yết lần đầu
- Quỹ mở: Tiềm năng đến đâu?
- 23/6: Khối ngoại mua ròng hạn chế ở cả hai sàn
- OTC thanh khoản chưa cải thiện
- Thị trường bật nhẹ vào cuối phiên, thanh khoản giảm
- SGDCK Hà Nội ký kết biên bản ghi nhớ về hợp tác (MOU) với Sở GDCK Philippin (PSE)
- Phía sau chuyện lên sàn
 |
 |
 |
 |
- Kết luận từ Thanh tra Chính phủ: Nhiều sai phạm tại Kho bạc Nhà nước
- Nhìn lại thị trường tiền tệ 7 tháng đầu năm và dự báo
- Việt Nam: Nghịch lý ngân hàng sống nhờ “bầu sữa” ngân sách
- Ông Nguyễn Thanh Nghị: “Đề án đặc khu sẽ là bước ngoặt cho Phú Quốc”
- Ngân hàng làm gì với thế hệ Y?
- Thế hệ Y và cuộc cách mạng trong ngân hàng bán lẻ
- Bắt sếp Tập đoàn Thiên Thanh, dự án tỉ đô ra sao?
- Nguy cơ nợ công Việt Nam thực sự nằm ở đâu?
- Nợ công và phần chìm của “tảng băng” doanh nghiệp nhà nước
- Bảo hiểm hưu trí tự nguyện 'cứu' quỹ bảo hiểm xã hội khỏi nguy cơ vỡ quỹ
Chuyển nhượng, cho thuê hoặc hợp tác phát triển nội dung trên các tên miền:
Hoa Đà Lạt
Giá vàng SJC
Thị trường vàng
Mua sắm - Tư vấn mua sắm
Nội thất gỗ
Nhà xuất khẩu Việt Nam
Món ngon Việt
Tư vấn nhà đẹp
Hỏi luật gia - Hội luật gia
Kho hàng trực tuyến
Việc làm online
Cho người Việt Nam
Sắc màu Việt
Quý vị quan tâm xin liên hệ: tieulong@6vnn.com
- TS. Phạm Thế Anh: Xác định các nhân tố quyết định lạm phát ở Việt Nam
- Lạm phát gia tăng: nỗi lo không chỉ riêng của Việt Nam
- Chiến tranh tiền tệ Mỹ -Trung: Âm mưu thiết lập trật tự thế giới mới ?
- Chính sách tiền tệ: thị trường tiền tệ liệu có rối loạn ?
- Chính sách tiền tệ: Điều chỉnh tỷ giá hối đoái và những tác động
- Dự báo xu hướng vận động thị trường tài chính 2010
- Lãi suất cho vay: Rủi ro pháp lý và sức chịu đựng của doanh nghiệp
- Ngân hàng nước ngoài tại Việt Nam "lách" luật kiếm siêu lợi nhuận?
- PGS.TS Trần Hoàng Ngân: 'Việt Nam không nên phá giá tiền đồng'
- Xu hướng thị trường nhà đất 2010: Nhận định từ các chuyên gia
- Đồng USD sẽ tăng giá trở lại trong năm 2010
- Đầu tư vào nhà đất vẫn là số một!