VNI tháng 6: 490-500 sẽ là đáy

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

TTCK vẫn tăng nhưng ì ạch một cách vất vả, bị ảnh hưởng tâm lý khá nhiều từ TTCK quốc tế. Tuy nhiên do VNI đã 3 lần test ngưỡng 500 mà không thủng, nên nhiều NĐT đã cho rằng khả năng 490-500 là đáy VNI của tháng 6.

Down John cũng vẫn thất thường chưa khẳng định xu thế chắc chắn; TTCK thế giới bị ảnh hưởng bởi các tin Tổng thống Đức và Thủ tướng Nhật từ chức, hệ thống NH Tây Ban Nha bị hạ mức tín nhiệm, nợ công cao của Nhật Bản và lơ lửng quả bong bóng bất động sản của Trung Quốc...

Trong nước, thị trường (TT) còn bị ảnh hưởng của những thông tin về kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm của DN niêm yết, tốc độ tăng GDP, chỉ số CPI, thâm hụt thương mại 6 tháng đầu năm 2010.

Tuy nhiên, xem xét kỹ thì ngoại trừ thâm hụt thương mại còn các vấn đề khác không quá xấu để ảnh hưởng đến mức khiến cho TTCK bị giảm mạnh nữa. Nhiều khả năng 490-500 là đáy của tháng 6.2010 nên sắp tới, TTCK có thể phục hồi như trong tháng 5.

Các DN nhỏ có các đặc điểm thặng dư vốn lớn, ít vay NH, sản xuất kinh doanh (SXKD) trong các lĩnh vực ít bị ảnh hưởng bởi sự giảm cầu của xã hội như: Hàng thiết yếu, xây dựng, thương mại, khai thác khoáng sản... sẽ là những DN có CP tăng trưởng mạnh nhất.

Vì đâu vốn đầu tư dài hạn bị ảnh hưởng?

Hành động “lướt sóng” phổ biến và nhiều mã cổ phiếu hạng ruồi (PNs) vẫn tăng mạnh cho thấy chưa có nhiều nguồn vốn đầu tư dài hạn trên TT. Các mã blue chips BCs vẫn chưa thể thoát khỏi sự lình sình do lực mua chủ yếu chỉ có từ khối ngoại. Các tổ chức nội một phần nguồn vốn bị kẹp nhiều trong TT OTC, một phần dành làm đòn bẩy tài chính phục vụ NĐT (sử dụng phổ biến để cạnh tranh giữa các Cty CK), một phần dùng làm vốn lướt sóng nên nguồn vốn dùng đầu tư dài hạn trên thứ cấp không nhiều.

Bên cạnh đó, trong 5 tháng đầu năm 2010 khối lượng CP phát hành thêm của các tổ chức nhìn chung là rẻ (bằng mệnh giá) nên dù khối lượng phát hành lớn, nhưng không mang lại nhiều thặng dư vốn. Việc phát hành trái phiếu cũng ít thành công nên không nhiều tổ chức có nguồn vốn dồi dào để dành cho đầu tư.
 
Một điểm khác biệt nữa của TTCK hiện tại là đã giảm nhiều các DN SXKD tham gia đầu tư tài chính như từ năm từ 2007 về trước, chưa kể nhiều DN đã thoái vốn trên TT tài chính để tập trung cho ngành nghề chính của mình.

Tất cả các yếu tố trên, khiến cho nguồn vốn đầu tư dài hạn nói chung của TT bị ảnh hưởng, nguồn vốn trung - dài hạn trên TT nhỏ hơn nhiều so với lượng cổ phiếu BCs gia tăng phát hành thêm trong 2 năm gần đây.

Khối ngoại lấy ngắn nuôi dài

Cho dù khối ngoại vẫn gia tăng mua vào các BCs, nhưng chỉ khối này chưa đủ sức đẩy giá BCs. Tuy nhiên phải thấy rằng khối ngoại đang thực hiện lấy ngắn nuôi dài một cách bài bản. Bên cạnh việc cũng “lướt sóng” để kiếm lợi nhuận, họ mua dần “hàng VN chất lượng cao” với mức giá phải chăng phù hợp với tiến trình gọi vốn. Hành động này cũng nhắc các NĐT nội mà nhất là các NĐT tổ chức phải có tầm nhìn dài hạn hơn để đầu tư thật sự chứ không chỉ tận dụng thế mạnh riêng lướt sóng cạnh tranh với các khách hàng mà họ đang phục vụ.

Thêm nữa, Chính phủ phải nhanh chóng tạo điều kiện, cũng như ban hành các văn bản pháp lý cho các tổ chức nội dễ dàng chuyển thành các ngân hàng đầu tư giúp cho việc gia tăng nguồn vốn đầu tư trung - dài hạn và giúp các NĐT tổ chức VN không bị thua ngay trên sân nhà. Như vậy, nền kinh tế chung vừa được lợi mà TTCK cũng sẽ phát triển ổn định hơn, hạn chế đến mức thấp nhất tình trạng TTCK bị thao túng, cứ lên - xuống theo các con sóng được tạo ra một cách chủ quan bởi các NĐT cá mập (BBs/MMs).

Đến thời đỉểm chọn CK để giải ngân?

Có một điều đáng lưu ý là thông tin ảnh hưởng xấu nhất đến TT như khủng hoảng nợ công của Hy Lạp cũng đang dần qua. Để tránh hiệu ứng domino xấu thì các quốc gia khối EU phải có chính sách đối phó, việc đối phó này có hiệu quả không thì phải chờ thực tế xác nhận. Cái gì bùng phát bất ngờ, thường khiến tâm lý dao động mạnh dẫn đến những hành động thái quá, còn một khi qua đi đã lâu, chỉ còn dư âm?
 
Thông tin trong nước sau cuộc họp báo Chính phủ thường kỳ tháng 5 thì đã khá rõ ràng. Điều đáng lo ngại trong ngắn hạn là lãi suất huy động VND tăng thì NHNN và Chính phủ đã có thái độ khá kiên quyết và có dấu hiệu các NHTM đã phải giảm nhẹ LS huy động xuống.

Câu hỏi mà nhiều NĐT đang phân vân là liệu có phải là lúc giải ngân từ từ chưa? Với một số người thì đã bắt đầu chọn lựa mã CK để giải ngân, nhưng với nhiều người khác thì TT vẫn còn lình sình khá lâu nữa vì trước mắt chưa có thông tin hỗ trợ thật sự rõ ràng nên biên độ tăng - giảm sẽ không lớn, khi mua CP không chỉ theo dõi luồng tiền ra - vào thị trường, mà cần theo dõi kỹ động thái của nền tài chính thế giới và lên phương án đối phó với điều tồi tệ nhất có thể xảy ra.

(Báo Lao Động)