Chờ đợi thị trường trái phiếu doanh nghiệp

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán (TTCK) lên xuống bấp bênh, nhiều nhà đầu tư, nhất là các nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) đã chuyển "tầm ngắm" sang thị trường trái phiếu (TTTP). 

Giao dịch trái phiếu của NĐTNN dù rất nhộn nhịp nhưng đều thuộc về trái phiếu Chính phủ (TPCP) do Kho bạc Nhà nước phát hành và không có sự hiện diện của trái phiếu doanh nghiệp (TPDN). Từ khi có Nghị định 52/2006/CP mở rộng chủ thể phát hành, TTTP ở nước ta đã có bước phát triển mới. Theo Nghị định này, bên cạnh các DN nhà nước, còn có các công ty TNHH, cổ phần và DN có vốn ĐTNN  khi có nhu cầu đầu tư, huy động vốn để triển khai các dự án, hoặc để trả các khoản nợ đều có thể phát hành TPDN.  

Bộ Tài chính cũng đưa ra một số định hướng phát triển cho TPDN, như khuyến khích DN huy động vốn trực tiếp trên thị trường, hạn chế sự phụ thuộc vào việc cấp vốn qua kênh tín dụng; tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý...Tuy vậy, đến nay các DN vẫn chưa sử dụng hiệu quả kênh huy động vốn này. Vì thế, trong khi TPCP chiếm đa số (80-83%) cơ cấu của TTTP, thì TPDN chiếm một tỷ lệ nhỏ (10%), phần còn lại thuộc về trái phiếu chính quyền địa phương. 

Trong số TPDN hiện có mặt trên các sàn giao dịch chứng khoán và được các nhà đầu tư quan tâm, chủ yếu là trái phiếu của những tổng công ty lớn. Phải chăng, một trong những nguyên nhân của sự vắng bóng TPDN trên các sàn giao dịch là do độ tin cậy của các DN đối với nhà đầu tư chưa cao, các trái phiếu chưa được định hạn? Điều này đã được các chuyên gia kinh tế giải thích, với thị trường những nước đang phát triển như ở Việt Nam, nhà đầu tư luôn tỏ ra băn khoăn về tính thanh khoản. Nếu như TPCP có mức rủi ro thanh toán thấp, tạo được sự tin cậy nhất định, thì các nhà đầu tư lại tỏ ra dè dặt với TPDN... Để kinh tế phát triển ổn định, bền vững, ngoài việc tập trung phát triển thị trường cổ phiếu, cần sớm phát triển TTTP DN và các loại trái phiếu khác

(Theo báo Hà Nội mới )