Trái phiếu quốc tế sẽ là kênh đầu tư quan trọng với các DN Việt Nam

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Ông Nguyễn Thiện Bảo, Tổng giám đốc Tổng công ty Tài chính cổ phần Dầu khí Việt Nam cho rằng, với điều kiện nền kinh tế Việt Nam, tôi cho rằng, trong 5 năm tới, vốn trái phiếu quốc tế sẽ là kênh đầu tư quan trọng với các doanh nghiệp Việt Nam.

Ông Bảo nói:

Chủ động trong huy động vốn đầu tư qua kênh phát hành trái phiếu quốc tế thay vì phụ thuộc vào nguồn vốn đầu tư công hoặc dựa vào các khoản vay của Chính phủ sẽ là xu hướng của các doanh nghiệp lớn tại Việt Nam. Thông lệ quốc tế đã đi theo cách này từ rất lâu. Đơn cử như tại các nước phát triển, các thành phố có thể chủ động đứng ra phát hành trái phiếu quốc tế, nguồn trả nợ từ thuế nộp cho ngân sách thành phố. Tokyo là một ví dụ, định mức tín nhiệm của thành phố này thường đạt mức rất tích cực như AA, - AA.

Việc các tổ chức định mức tín nhiệm hạ bậc của các tập đoàn kinh tế Việt Nam theo tôi cũng có ý nghĩa tích cực, để từ đó các tập đoàn phải tự cải thiện mình, nhằm đáp ứng được các chuẩn mực quốc tế khi tiếp cận với các nhà đầu tư nước ngoài. Việc nâng hạng định mức tín nhiệm có thể dưới nhiều góc độ. Các tập đoàn hoạt động minh bạch hơn, làm ra lợi nhuận lớn hơn. Tình hình tài chính của các tập đoàn lành mạnh hơn, bền vững hơn. Thu nhập của các tập đoàn không cao, nhưng dòng tiền kiểm soát được, trả được nợ là điều kiện quan trọng nhất với giới đầu tư quốc tế. Trở lại với ví dụ về trái phiếu do thành phố Tokyo phát hành. Nguồn trả nợ của chính quyền thành phố là tiền thuế thu từ dân, từ nhiều năm nay, dòng tiền đó không tăng mạnh mà đạt mức độ ổn định, đồng nghĩa với khả năng trả nợ chắc chắn, rủi ro kiểm soát được.

Nhìn các trái phiếu quốc tế Việt Nam đã huy động, có thể thấy, giá vốn chúng ta huy động cao hơn khá nhiều so với các nước có hệ số tín nhiệm cao (Singapore lãi suất huy động trái phiếu đồng USD chỉ trên dưới 3%). Giá vốn chúng ta huy động cao hơn các nước trong khu vực như Indonesia, Philippine, trong khi kinh tế của họ chưa hẳn tốt hơn Việt Nam, chất lượng tăng trưởng ở mức tương tự… cho thấy các nhà đầu tư quốc tế nhìn thấy những yếu tố rủi ro tại Việt Nam lớn hơn. Đó là việc chúng ta cần cải thiện.

Với điều kiện nền kinh tế Việt Nam, tôi cho rằng, trong 5 năm tới, vốn trái phiếu quốc tế sẽ là kênh đầu tư quan trọng với các doanh nghiệp Việt Nam, nhất là trong bối cảnh chúng ta chưa có đủ nguồn lực và nguồn thu nhập lớn để đầu tư dài hạn, vốn tư nhân chưa đủ lớn cho các dự án quy mô quốc gia

(Đầu tư Chứng khoán điện tử)