BSC: VNIndex sẽ đạt ngưỡng 720-750 điểm

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Dựa trên việc dự báo mức P/E chấp nhận của thị trường trong các kịch bản về bối cảnh kinh tế, và dựa trên dự báo về tốc độ tăng EPS của các doanh nghiệp niêm yết, CTCK Ngân hàng BIDV (BSC) đã đưa ra hai kịch bản cho TTCK Việt Nam trong năm 2010. Theo đó, năm 2010 VN-Index có thể đạt ngưỡng 620-750 điểm.

TTCK luôn diễn biến cùng chiều với sự vận động của “xướng sống” vĩ mô, sự vận động này được BSC nhìn nhận sẽ nằm trong lộ trình chống khủng hoảng từ năm 2009 để lại và được tiếp tục trong năm 2010. Đầu năm 2010, các “dư chấn” của chính sách kích cầu có lẽ sẽ tiếp tục được giải quyết bằng các chính sách hạn chế, thắt chặt hơn. Tuy nhiên, trong thời gian nửa cuối 2010, NĐT có thể trông đợi vào sự hồi phục và sức cầu của kinh tế thế giới. Giai đoạn này, các dư chấn kích cầu như rủi ro lạm phát, tỷ giá, thâm hụt ngân sách cũng sẽ dịu bớt, và nhiều khả năng thanh khoản của nền kinh tế sẽ được nới lỏng hơn. Các yếu tố này là cơ sở để dự báo TTCK sẽ có được các tác động tich cực trong khoảng thời gian nửa cuối năm 2010.

Đối với tăng trưởng, mặc dù có những quan ngại nhất định, song BSC vẫn lạc quan đưa ra dự báo GDP của Việt Nam có thể đạt trên 6% trong năm 2010. Mặc dù đầu năm mục tiêu tăng trưởng tín dụng của Việt Nam được đặt ra nằm trong khoảng 25%, BSC cho rằng mức này là mục tiêu thắt chặt và phù hợp với chiến lược đầu năm. Tuy nhiên, Việt Nam có thể tăng trưởng tín dụng trở lại mạnh trong giai đoạn cuối năm, và mức tăng trưởng chung 25-30% là bình thường đối với các năm trước đây. Chính vì vậy, các chuyên gia nhận định thị trường sẽ tích cực trong khoảng này của tăng trưởng tín dụng.

Theo mục tiêu của Chính phủ, lạm phát năm 2010 ở mức 7-8% Tuy nhiên, tùy vào tình hình và chất lượng của tăng trưởng, BSC cho rằng lạm phát năm 2010 có thể ở mức mục tiêu hoặc cao hơn một chút nhưng không vượt quá 10%. Ngoài ra, năm 2010 được xem là năm Việt Nam tiếp tục trở lại quỹ đạo nhập siêu tăng khi duy trì tăng trưởng kinh tế. Nhập siêu lớn hơn 20 tỷ USD năm nay được xem là mức tiêu cực trên giác độ ảnh hưởng tới TTCK.

Dựa trên việc dự báo mức tăng EPS, cũng như dự báo mức P/E chấp nhận được của thị trường trong các kịch bản về bối cảnh kinh tế, BSC đưa ra dự báo chỉ số Vn-Index với 2 kịch bản.

Kịch bản 1 với giả định tăng trưởng dưới 5%, lạm phát nằm trong khoảng 6-8%, tăng trưởng tín dụng bị siết chặt, thâm hụt thương mại lớn hơn 12 tỷ USD, đà phục hồi của chứng khoán thế giới tăng chậm lại. Với kịch bản này, BSC dự báo VN-Index có thể đạt mức 620-650 điểm trong năm 2010.

Kịch bản 2 mang tính tích cực hơn với giả định tăng trưởng kinh tế ở mức trên 5%, lạm phát vẫn nằm trong tầm kiểm soát 6-8%, đồng thời tăng trưởng tín dụng không bị siết chặt, thâm hụt thương mại của năm 2010 cũng không vượt quá 12 tỷ USD, trong khi chứng khoán thế giới tiếp tục phục hồi. Với kịch bản này, BSC lạc quan cho rằng VN-Index sẽ đạt ngưỡng 720-750 điểm trong năm 2010.

“Mặc dù đưa ra hai kịch bản trên, song tôi vẫn nghiêng về kịch bản thứ 2 tích cực hơn bởi những diễn biến của kinh tế trong nước và thế giới đang phản ánh đúng như kịch bản này.” - ông Tống Minh Tuấn, phó phòng Phân tích BSC, trao đổi với InfoTV.

Hai kịch bản cho VN-Index năm 2010. Nguồn: CTCK BSC.

(InfoTV)