Những nhận định trái chiều về biến động giá vàng

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Trong khi một số chuyên gia dự báo giá vàng có thể lên tới 1.500 USD/ounce vào cuối năm nay, thì số khác lại cảnh báo đã xuất hiện “bong bóng” trên thị trường vàng.

Nhiều chuyên gia không tin xu thế tăng giá vàng sẽ được duy trì. Tỷ phú George Soros, người được mệnh danh là “thầy phù thủy” trên thị trường tiền tệ, cho rằng đã xuất hiện bong bóng trên thị trường vàng. Ông nói: “Có thể vàng còn lên giá nữa nhưng chắc chắn nó không an toàn và đà lên giá không thể bền vững”.

Một nhà đầu tư bậc thầy khác trên thị trường chứng khoán là tỷ phú Warren Buffett cũng nghi ngờ về triển vọng giá vàng. Ông cho biết thứ kim loại màu vàng này sẽ không phải là điểm đến đối với nguồn vốn đầu tư của ông.

Chuyên gia Joel Kruger của công ty phân tích thị trường tiền tệ Daily FX cũng là một trong những người không khuyến khích mua vàng vào thời điểm này. Ông lưu ý thêm vàng không tạo thêm lãi suất, thu nhập hoặc cổ tức, đồng nghĩa với việc nhà đầu tư hoàn toàn phải trông chờ vào sự lên giá của nó.

Tuy nhiên, chuyên gia John Paulson - một nhà quản lý quỹ đầu tư đã kiếm 4 tỷ USD từ thị trường bất động sản Mỹ trước khi nó lụn bại trong cuộc khủng hoảng tài chính vừa qua - lại nghĩ khác. Khoảng 80% tài sản của ông đang đổ vào vàng hoặc các cổ phiếu được định giá bằng vàng. Ông cũng là một nhà đầu tư lớn vào các công ty khai thác vàng, với 12% cổ phần nằm trong tập đoàn AngloGold Ashanti và đa số phần trong Kinross Gold. Nhà tỷ phú này dự báo giá vàng có thể lên đến 2.400 USD/ounce sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) lại nới lỏng chính sách tiền tệ và có thể lên đến 4.000 USD/ounce, một khi các nhà đầu tư hoảng loạn.

Những lý do mà ông Paulson đưa ra bao gồm: lạm phát hai chữ số vào năm 2012 sẽ giết chết thị trường trái phiếu, làm hồi sinh thị trường cổ phiếu và vàng; tăng trưởng của kinh tế Mỹ sẽ hạn chế năm 2011 và 2012; thị trường nhà đất Mỹ èo uột; xung đột trên thị trường tiền tệ và đồng USD tiếp tục yếu do cung cách xử lý khủng hoảng nợ chính phủ của Washington.

Công ty kinh doanh vàng Baird&Co có trụ sở tại London cho biết doanh số của công ty này trong năm 2009 tăng gấp đôi lên hơn 300 triệu bảng. Nhưng đến cuối tháng 9/2010, Baird&Co đã đạt mức doanh thu nói trên. Một giám đốc của Baird&Co nói: “Các thỏi vàng có trọng lượng từ 100g-1.000g rất được ưa chuộng, nhưng hiện tại có nhiều khách hàng đặt mua cả những thỏi lớn hơn”.

Tập đoàn đầu tư tài chính UBS đang khuyên các khách hàng cao cấp giữ 7-10% tài sản bằng vàng. Giám đốc Josef Stadler cho biết: “Nỗi lo nguy cơ suy thoái kép đang thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào vàng và cổ phiếu của các công ty khai thác vàng”.

Không chỉ các quỹ đầu tư và nhà đầu tư nhỏ lẻ, các ngân hàng trung ương - trong đó có Trung Quốc, Ấn Độ, Brazil và Saudi Arabia - góp phần thúc đẩy giá vàng leo cao bằng cách tăng cường dự trữ mặt hàng này. Trong nhiều năm liền, các ngân hàng trung ương liên tục bán vàng ra với lý do giữ trái phiếu chính phủ mang lại nhiều lợi nhuận hơn, ít nhất nó cho lãi suất ổn định. Triết lý này đã thay đổi hoàn toàn. Cuộc khủng hoảng nợ quốc gia, sự suy yếu của đồng USD và cuộc chiến tranh tiền tệ ngày càng khẳng định quan điểm “vàng là vật tích trữ giá trị về lâu dài”.

Các chuyên gia cho rằng các ngân hàng trung ương ở châu Á sẽ tiếp tục là những khách hàng chủ yếu trên thị trường vàng, không chỉ bởi họ muốn tránh xa đồng USD xuống giá mà còn vì vàng có giá trị thực chất. Các nước như Brazil và Trung Quốc hiện mới có 5% dự trữ ngoại tệ bằng vàng, so với khoảng 50% ở châu Âu.

Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương không thể tạo ra một cú sốc về cầu trên thị trường, do nguồn cung vàng vẫn còn hạn chế. Chẳng hạn, chỉ có 1,7% dự trữ ngoại tệ của Trung Quốc là bằng vàng. Để tăng tỷ lệ này lên 15% Bắc Kinh cần nhập thêm 8.000 tấn, tương đương 110% tổng sản lượng vàng toàn cầu năm ngoái. Vì vậy, chiến lược tăng dự trữ vàng của Trung Quốc sẽ buộc phải diễn ra từ từ.

Một số chuyên gia cảnh báo giá vàng có thể rớt mạnh nếu nền kinh tế toàn cầu tiếp tục hồi phục vững và thị trường tài chính ổn định. Tuy nhiên, viễn cảnh đó vẫn còn xa vời. Vì vậy xu hướng lên giá của vàng sẽ vẫn chiếm ưu thế, ít nhất là vào thời điểm hiện nay.

Cho đến nay, vàng luôn là “nơi trú ẩn an toàn” cho các nhà đầu tư trong thời kỳ kinh tế bất ổn. Vì vậy, không có gì ngạc nhiên khi giá của kim loại quý này đã tăng mạnh sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2008. Tuy nhiên, biểu đồ giá vàng đã đi lên từ trước đó rất lâu. Năm 1999, Bộ Tài chính Anh đã có một quyết định sai lầm khi bán ra một nửa số vàng dự trữ của nước này với mức giá trung bình 248 USD/ounce. So với thời điểm đó giá vàng đã tăng hơn 430%.

Theo Giám đốc Điều hành Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) Marcus Grubb, lo ngại về tương lai của nền kinh tế thế giới là động lực chính đẩy giá vàng lên cao, cộng thêm tình trạng nợ công của các quốc gia, trào lưu phá giá tiền tệ (nhất là khi đồng USD yếu đi) và nỗi lo suy thoái kép đè nặng lên các thị trường đầu tư khác. Ông Grubb cho biết các nhà đầu tư đang kháo nhau Mỹ (và có thể cả Anh) sắp triển khai một đợt nới lỏng tiền tệ mới, bằng cách bơm thêm tiền vào nền kinh tế nhằm ngăn chặn nguy cơ giảm phát, qua đó thổi bùng lên nguy cơ lạm phát.

Cùng với các động thái nới lỏng chính sách tiền tệ, sự bất ổn trên thị trường hối đoái toàn cầu cũng là một động lực đẩy giá vàng. Tuần trước Giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Dominique Strauss-Kahn đã cảnh báo về nguy cơ xảy ra một cuộc “chiến tranh tiền tệ” do các nước đồng loạt tìm cách ghìm giữ tỷ giá để thúc đẩy kinh tế trong nước. Trước đó Bộ trưởng Tài chính Braxin Guido Mantega cũng tuyên bố một “cuộc chiến tỷ giá” đang đe dọa hệ thống tài chính toàn cầu.

Một yếu tố nữa là đồng tiền của các nền kinh tế phát triển đang bị mất uy tín nghiêm trọng do nợ chính phủ đang ở mức cao kỷ lục. Một số nhà bình luận bi quan dự đoán đồng USD có thể mất giá 20% trong vòng 2 năm tới.

(tamnhin)