Thận trọng khi thanh khoản thấp

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

VN-Index tăng điểm cùng KLGD ổn định qua cho thấy thị trường có vẻ đang giữ được mức giao dịch ổn định quanh ngưỡng 550 điểm.

Thận trọng khi thanh khoản thấp(CTCP Chứng khoán Tp.HCM - HSC)

Nói chung là sự phục hồi của VN-Index về cuối phiên ngày 13/11 là điều khá bất ngờ. Điều này cho thấy trong ngắn hạn thị trường có lẽ hoặc sẽ lình xình hoặc tăng nhẹ.

Có lẽ sự bình ổn trên thị trường vàng và ngoại tệ đã giúp các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán tạm thời bình tâm trở lại. Tuy vậy, thị trường lại thiếu động lực để có thể tăng tiếp.

Đây là phiên thứ hai lượng đặt mua đứng ở mức gần ngưỡng 10 triệu đơn vị nhưng vẫn không vượt qua được ngưỡng này. Bên cạnh đó lượng đặt bán ở mức xấp xỉ 8 triệu đơn vị cho thấy các nhà đầu tư vẫn rất lưỡng lự và chưa xác định được xu thế sắp tới của thị trường.

Do đó, chúng tôi vẫn giữ quan điểm thận trọng. Mặc dù VN-Index nhận được sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư tổ chức trong những phiên gần đây, thì tính thanh khoản thấp của thị trường vẫn khiến chúng ta phải thận trọng.

Nên giữ tỷ lệ tiền mặt khoảng 40% giá trị danh mục(CTCP Chứng khoán FPT - FPTS)

Tuần qua, chỉ số VN-Index đã giảm 1,2% so với tuần trước đó, xuống 548,21 điểm. Khối lượng và giá trị giao dịch tiếp tục giảm nhẹ so với tuần trước khi đạt 46,24 triệu cổ phiếu, tương đương 2.105 tỷ đồng, từ mức 57,63 triệu cổ phiếu, tương ứng 2.664 tỷ đồng của tuần trước đó.

Tuần giao dịch thứ hai của tháng 11 kết thúc, tâm lý của nhà đầu tư đã bớt căng thẳng so với hai tuần trước đó. Chúng tôi cho rằng nhân tố chính giúp ổn định tâm lý của nhà đầu tư tại thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua đến từ thị trường Mỹ.

Việc chỉ số Dow Jones giữ được mức trên 10 nghìn điểm cùng với một vài thông tin tương đối tích cực về phục hồi kinh tế chính là nhân tố giúp cho chỉ số VN-Index có tới 3 phiên tăng điểm liên tiếp.

Trong thời gian gần đây các thị trường vàng, đô la và bất động sản đang có những biến động mạnh. Đặc biệt là thị trường bất động sản (nhất là khu vực Hà Nội) đang có hiện tượng sốt nóng. Thông thường sau giai đoạn đó thì việc đầu tư vào bất động sản sẽ có nhiều rủi ro nên sẽ có một bộ phận nhà đầu cơ bất động sản rút vốn ra khỏi thị trường này.

Trong khi đó, thị trường vàng và đô la cũng đang có nhiều biến động khó lường và tiềm ẩn rủi ro cao. Do đó chúng tôi cho rằng nếu như “bong bóng” bất động sản xì hơi thì cơ hội cho thị trường chứng khoán trong trung hạn là rất lớn.

Trong ngắn hạn vẫn đang có những yếu tố có thể tác động tiêu cực đến thị trường. Đó là thông tin Ngân hàng Nhà nước vừa yêu cầu các tổ chức tín dụng không thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay đầu tư bất động sản và tài sản tài chính.

Trong điều kiện đang có những căng thẳng về huy động vốn, các ngân hàng phải đẩy lãi suất huy động lên cao thì điều đó đồng nghĩa việc cho vay đầu tư bất động sản hay đầu tư chứng khoán sẽ bị hạn chế. Hệ quả là nguồn vốn đổ thêm vào thị trường sẽ không dồi dào như thời gian gần đây.

Với những phân tích ở trên, chúng tôi cho rằng thị trường chứng khoán sẽ khó có đột biến trong tuần tới. Sự phân hóa trên thị trường sẽ lớn hơn chứ không còn hiện tượng các cổ phiếu giảm đồng loạt (hoặc tăng đồng loạt trong những phiên phục hồi) như thời gian vừa qua.

Nhà đầu tư nên giữ tỷ lệ tiền mặt khoảng 40% giá trị danh mục để chờ những cơ hội rõ ràng hơn trong thời gian tới. Nếu quyết định mua vào thì chỉ nên mua những cổ phiếu có thanh khoản tốt và chỉ số cơ bản đẹp. Hạn chế đầu tư vào những cổ phiếu kém thanh khoản cho dù cổ phiếu đó biến động mạnh trước đó.

Thị trường khó có thể có biến động mạnh(CTCP Chứng khoán VNDirect - VNDS)

Thị trường đã có một tuần ổn định và tìm được quỹ đạo cân bằng khi gần như không còn hiện tượng bán bằng mọi giá. Nhóm mã bất động sản trở thành điểm sáng của tuần giao dịch khi là nhóm đầu tiên đưa ra tín hiệu về sự hồi phục sau một giai đoạn đi xuống kể từ vùng đỉnh của thị trường.

NĐTNN đã có những động thái giải ngân đầu tiên với vị thế mua ròng khá rõ nét trong tuần qua. Giá trị mua ròng trong tuần qua đạt 305 tỷ đồng, tương ứng 7,5 triệu đơn vị trên HOSE.

Đứng trên quan điểm kỹ thuật, VN-Index đã từ vùng quá bán trở lại trạng thái câng bằng hơn. Thanh khoản của thị trường đang ở mức trung bình và đường tín hiệu money flow index chưa thể hiện nhiều nét tích cực. Điều này gợi mở về việc không có nhiều sự tham gia của dòng tiền mới vào thị trường. Nhịp điều chỉnh của thị trường đã dừng lại và tuần tới là tuần thị trường khó có thể có biến động mạnh. Và vùng 550-580 điểm là một vùng dao động hợp lý của tuần cho VN-Index.

Tuần tới VN-Index đi ngang hoặc giảm nhẹ(CTCP Chứng khoán Phố Wall - WSS)

Phiên giao dịch đầy cảm xúc ngày 13/11 đã khép lại tuần chứng khoán giằng co trong tâm lý hết sức thận trọng của giới đầu tư. Tính chung cả tuần, 2 chỉ số chứng khoán Việt Nam đều bị giảm điểm: VN-Index may mắn có 3 phiên tăng cuối tuần và chỉ 2 phiên giảm đầu tuần; HNX-Index chịu mất điểm 3 phiên và có 2 phiên tăng điểm giữa tuần. Sự thận trọng khiến cho KLGD tuần giảm sút mạnh và dấu hiệu bắt đáy còn rất yếu.

Mặc dù lực cầu đã tăng trở lại trong tuần vừa qua, tuy nhiên lực cung vẫn luôn sẵn sàng chờ đợi những phiên tăng điểm để xả hàng. Trung bình lệnh mua và bán trong tuần trên cả 2 sàn đều giảm xuống mạnh và có sự giao thoa giữa 2 đường này. Nhà đầu tư lớn vẫn thiên về xu thế bán nhiều hơn, trong khi sự bắt đáy chủ yếu đến từ các nhà đầu tư nhỏ và những người còn đang lắm giữ cổ phiếu nhằm bình quân giá.

Khối ngoại có những động thái trái chiều với khối nội thi thực hiện mua ròng khá ấn tượng trên cả 2 sàn trong tuần. Thực tế khi cả 2 chỉ số giảm khoảng 20% so với mức đỉnh và P/E thị trường xuống còn khoảng 14 thì giá của không ít cổ phiếu có cơ bản tốt đã trở lên thực sự hấp dẫn. Việc mua vào những mã tốt có tiềm năng tăng trưởng để đầu tư giá trị trung và dài hạn của khối ngoại là động thái hết sức hợp lý.

Trên sàn Hà Nội, mặc dù giảm điểm nhưng những chỉ báo về khối lượng giao dịch hiện đang cho những dấu hiệu tích cực. Cụ thể, trung bình lệnh mua đã tăng mạnh trở lại trong khi trung bình lệnh bán giảm sâu, khoảng cách giữa 2 chỉ số này lên đến trên 1000 cổ phiếu/lệnh, nhân tố này cũng khiến cho chỉ báo phân phối tích lũy WSS cho sàn HNX tăng khá trở lại. Điều này cho thấy sự tham gia mua của nhà đầu nhà đầu tư lớn kéo dòng tiền lớn trở lại sàn HNX.

Những tín hiệu chưa chắc chắn của thị trường và tâm lý bất ổn định của nhà đầu tư sẽ khó có thể đẩy thị trường tiếp tục đi lên trong tuần tới. Thêm vào đó, NHNN mới đây đã yêu cầu các tổ chức tín dụng không thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay để đầu tư bất động sản, tài sản tài chính, điều này sẽ cản trở dòng tiền đi vào TTCK trong thời gian tới.

Do vậy kịch bản khả dĩ nhất cho tuần tới được nhiều người nghĩ đến là xu thế đi ngang hoặc giảm nhẹ, chiến lược đầu tư được cân nhắc là đứng ngoài quan sát thị trường và chờ đợi cơ hội thực sự rõ ràng.

VN-Index có thể biến động trong vùng từ 540-570 điểm(CTCP Chứng khoán Vincomsc)

Ngày 10/11/2009, chúng tôi đã dự báo về khả năng tạo đáy của thị trường và những phiên giao dịch cuối tuần đã phần nào củng cố them niềm tin cho chúng tôi. Mặc dù tại thời điểm hiện tại tâm lý nhà đầu tư còn khá thận trọng, nhưng chúng tôi cho rằng hiện tượng này vẫn thường xảy ra tại khu vực vùng đáy của thị trường, khi mà thị trường đi lên trong sự nghi ngờ của cộng đồng đầu tư.

Về phương diện phân tích kỹ thuật, đồ thị nến tuần này xuất hiện một Hammer. Đây thường là tín hiệu đảo chiều tăng giá của thị trường sau chuỗi giảm giá trước đó. Mặc dù nhiều nhà đầu tư vẫn chưa thực sự tin tưởng và sự phục hồi của thị trường thì quan điểm của chúng tôi vẫn cho rằng thị trường có thể đi xa hơn mốc 550 điểm và chí ít với những nhà đầu tư mạo hiểm, các cổ phiếu như REE, NTL, SJS, VST…khi dò đáy cũng có thể thở phào khi mà hiện tại giá cổ phiếu đã cao hơn so với mức giá mua và hiện giờ cổ phiếu đã về tài khoản của mình.

Dự báo trong tuần tới chỉ số VN-Index có thể biến động trong vùng từ 540-570 điểm và chúng tôi cho rằng sự phân hoá theo ngành sẽ trở lại và việc lựa chọn đầu tư hiệu quả sẽ dành cho những luồng tiền thông minh đoán trước sự dịch chuyển của dòng tiền.

VN-Index sẽ dao động trong biên độ hẹp quanh ngưỡng 550 để tích lũy (CTCP Chứng khoán Phú Hưng - PHS)

Thị trường tuần qua chứng kiến những phiên tăng điểm liên tiếp trên sàn Hose. Điều chúng ta mong đợi vào thị trường là áp lực giải chấp đã giảm một cách đáng kể. Theo số liệu chúng tôi thu thập thì lượng dư mua đã dần lấy lại vị thế so với lượng dư bán và đang có xu hướng tăng ở dư mua. Vì thế, chúng ta có thể loại bỏ tâm lý bán tháo bằng mọi giá.

Trong tuần tới thị trường sẽ hướng tới mốc 570 điểm của dãy Fibonacci. Chúng tôi vẫn củng cố xu hướng thị trường tăng giá trong dài hạn nhưng có thể thị trường vẫn giữ thái độ thận trọng trong ngắn hạn. Vì thế, chúng tôi cho rằng tuần tới thị trường sẽ dao động trong biên độ hẹp quanh ngưỡng 550 để tích lũy.

Nên đứng ngoài quan sát thị trường và chờ đợi cơ hội thực sự rõ ràng(CTCP Chứng khoán VNS)

VN-Index tăng điểm cùng KLGD ổn định qua cho thấy thị trường có vẻ đang giữ được mức giao dịch ổn định quanh ngưỡng 550 điểm.

Nếu 2,3 phiên đầu tuần tới thị trường vẫn giữ được đã như 3 phiên gần đây, thì chúng ta có thể hi vọng vào đợt tăng điểm mới của thị trường, dù đợt tăng điểm này có thể không lớn và dài như đợt sóng trước.

Phiên giao dịch ngày 13/11 tiếp tục chứng kiến sự tăng điểm đồng loạt của các cổ phiếu bất động sản, hầu hết các mã đều tăng điểm, trong đó có nhiều mã tăng trần. Sự kỳ vọng vào khả năng ấm dần lên trong hoạt động của các công ty kinh doanh bất động sản khiến thị trường cũng có được kỳ vọng rằng cổ phiếu bất động sản sẽ dẫn dắt thị trường trong đợt tăng điểm mới này.

Ngược lại, nếu trong 2,3 phiên tuần tới thị giảm điểm cùng sự sụt giảm của KLGD thì NĐT nên chọn giải pháp an toàn là giữ tiền mặt chờ một thời gian nữa rồi hãy tham gia lại thị trường.

Kỳ vọng thị trường tiếp tục tăng điểm(CTCP Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

Trong tuần qua, thị trường vàng và ngoại tệ đã biến động mạnh khi giá vàng và giá ngoại tệ trên thị trường tự do liên tiếp lập những kỷ lục mới. Tuy nhiên, tình hình đã ổn định trở lại khi Chính phủ bác bỏ tin đồn về việc nới lỏng biên độ tỷ giá và NHNN ra thông tin cho phép nhập khẩu vàng.

VnEconomy chiều ngày 13/11 đưa tin về việc Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các ngân hàng không thực hiện lãi suất cho vay thỏa thuận đối với các khoản cho vay đầu tư tài chính, bất động sản và yêu cầu các ngân hàng xử lý trước ngày 31/3/2010 đối với các trường hợp cho vay lãi suất thỏa thuận chưa đúng quy định.

Theo chúng tôi, nhiều khả năng các ngân hàng thương mại sẽ ưu tiên thu hồi vốn hơn là cho vay với lãi suất 10,5%/năm vì lợi nhuận quá thấp. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ diễn biến này vì có thể ảnh hưởng tới dòng tiền vào hai kênh đầu tư này.

Tuy nhiên, xét trong ngắn hạn, thị trường vẫn có những thông tin hỗ trợ như thông tin chia thưởng trong tháng cuối năm, và triển vọng lợi nhuận tốt trong quý 4/2009 của nhiều doanh nghiệp.

Phân tích kỹ thuật của chúng tôi cũng cho thấy VN-Index vẫn đang trong giai đoạn phục hồi ngắn hạn với mục tiêu là 565-570 điểm. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu này, trước hết VN-Index phải chinh phục được ngưỡng kháng cự tâm lý 550 điểm và có khả năng là nhiều nhà đầu tư tranh thủ chốt lời ngắn hạn.

Chúng tôi khuyến nghị, các nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét mua vào các cổ phiếu cơ bản tốt ở vùng giá mục tiêu nhằm đón đầu kết quả kinh doanh quý 4.

(Theo AtpVietNam)