Giao dịch ký quỹ: Thêm động lực tăng thanh khoản

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Đầu tháng 10/2009 Bộ Tài chính lấy ý kiến về dự thảo quy định cho phép nhà đầu tư được ký quỹ khi mua bán chứng khoán và được mua bán cùng một loại cổ phiếu trong ngày. Bên cạnh những yếu tố tích cực đẩy mạnh tính thanh khoản của thị trường, những quy định mới này có những điểm cần lưu ý gì? DĐDN có cuộc trao đổi ngắn với một số chuyên gia về vấn đề này.

Tích cực và rủi ro

Ông Johan Nyvene :

Những quy định này không mới đối với TTCK, nhưng mới mẻ ở thị trường non trẻ của chúng ta. Theo tôi, đây là động thái tích cực của các cơ quan có chức năng đối với thị trường vốn hấp dẫn như chứng khoán. Nếu như, tỷ lệ ký quỹ có thể là 50%, tức là nếu nhà đầu tư có 1 triệu đồng trong tài khoản, anh ta có thể mua số cổ phiếu trị giá đến 2 triệu đồng. Mặt khác, nhà đầu tư cũng có thể vừa mua, vừa bán một loại cổ phiếu ngay trong phiên giao dịch. Hai quy định mới này sẽ giúp tăng thanh khoản của thị trường, tạo đột phá cho chứng khoán và qua đó tạo điều kiện đẩy nhanh việc niêm yết các Cty cổ phần cũng như tiến trình cổ phần hóa vốn đang trì trệ.

Johan Nyvene-TGĐ Cty CP chứng khoán TP HCM

Ông Nguyễn Thanh Hùng :

Đây là tín hiệu tích cực, nếu áp dụng để khai thông nguồn vốn, nhà đầu tư sẽ tham gia mạnh hơn vào TTCK. Đồng thời, các Cty chứng khoán cũng sẽ mạnh dạn đưa ra nhiều sản phẩm mới, giúp nhà đầu tư hiệu quả hơn.

Có thể nói thị trường đáp ứng được những điều kiện đã chín muồi cho việc áp dụng các chính sách quản lý về sự tăng trưởng ổn định của chứng khoán. Nền kinh tế đang cần vốn, trong khi hạn mức tăng trưởng tín dụng năm nay gần như đã đạt giới hạn cho phép, vốn bơm vào nền kinh tế từ kênh ngân hàng sẽ không thể dồi dào như đầu năm. Bây giờ là lúc TTCK cần chứng tỏ khả năng huy động vốn cho nền kinh tế. Nếu đưa hai quy định này áp dụng sẽ tăng thanh khoản cho thị trường rất nhiều.

Ông Phạm Minh Tuấn :

Nếu áp dụng hai quy định này sẽ giúp TTCK hấp dẫn hơn, tạo ra nhiều cơ hội đầu tư và cả cơ hội phát triển của Cty chứng khoán.

Các Cty chứng khoán sẽ cải thiện doanh thu môi giới. Bởi khi thị trường tăng tính thanh khoản, các nhà đầu tư xoay vòng vốn nhanh thì đương nhiên các Cty chứng khoán sẽ thu phí được nhiều hơn.

Phạm Minh Tuấn- Trưởng phòng môi giới, Cty CP Chứng khoán Sài Gòn Bank Berjaya

Tuy nhiên, không chỉ tạo cơ hội mà bên cạnh đó cũng có những rủi ro không kém. Vậy nên, nhà đầu tư hãy lựa chọn đầu tư khôn ngoan hơn, phải chuẩn bị kiến thức thực thụ. Nhất là hiện nay các Cty chứng khoán sử dụng đòn bẩy tài chính khá mạnh, chẳng hạn như khi nhà đầu tư có 100 triệu đồng, có Cty cho vay đến 400 triệu đồng, nếu thị trường xuống thì những đòn bẩy tài chính này sẽ gây hậu quả không nhỏ.

Quy định bán cổ phiếu trong ngày sẽ giảm thiểu tối đa với các nhà đầu tư, sửa sai những quyết định đầu tư chưa thông minh của họ. Trên thực tế đã có rất nhiều nhà đầu tư lách bằng cách mở hai tài khoản, mua đầu này bán đầu kia. Vậy áp dụng hai quy định này chỉ là hợp thức hóa và tạo tâm lý ổn định cho nhà đầu tư.

Cần thêm những quy định mới

Ông Nguyễn Thanh Hùng :

TTCK VN vẫn chưa thật hấp dẫn bởi tính thanh khoản chưa cao. Nhưng thị trường sẽ có động lực phát triển bền vững hơn khi có những tác động tích cực. Nhưng nếu chúng ta lạm dụng, thì giao dịch ký quỹ sẽ khiến cho thị trường có những áp lực.

Nếu thị trường đi lên, thì đó là đòn bẩy, tạo động lực thúc đẩy thị trường phát triển. Tuy nhiên có những phiên điều chỉnh thì áp lực mà nhà đầu tư phải bán cổ phiếu để trả lại tiền cho các Cty chứng khoán khiến cho thị trường sẽ xuống dốc khá nhanh.

Nguyễn Thanh Hùng- GĐ Chi nhánh Sài Gòn, Cty chứng khoán Ngân hàng Thương Tín

Ông Phạm Minh Tuấn :

Tới đây các Cty chứng khoán sẽ  mạnh dạn đưa ra nhiều sản phẩm mới mà trước đây bị hạn chế, đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư tốt hơn. Thế nhưng, điều này lại đòi hỏi Cty chứng khoán phải có hệ thống đảm bảo thanh toán bù trừ tốt, nếu không sẽ gây khó khăn trong quản lý. Khi thị trường có tín hiệu xấu chẳng hạn thì dễ tạo hiệu ứng dây chuyền khó xử lý.

Đồng thời, các Cty phải có hệ thống quản lý rủi ro tốt nhất, phải có bộ phận độc lập quản lý rủi ro tốt nhất, để kiểm soát khi thị trường có tín hiệu xấu. Khi thị trường quá xấu nhà đầu tư dễ bỏ luôn số cổ phiếu ký quỹ, nếu các Cty chứng khoán không kiểm soát được rủi ro thì hậu quả sẽ khó lường. Vì vậy quy định cần phải đưa ra tỷ lệ ký quỹ hợp lý.

Ông Johan Nyvene :

Các nhà đầu thường than phiền rằng lệnh đặt mua bán ở sàn Hà Nội vào quá chậm, khớp cũng quá chậm. Nhiều khi nhà đầu tư vào lệnh đã 2-3 phút; trên bảng điện của HNX vẫn còn dư bán, dư mua hàng chục ngàn cổ phiếu giá họ đặt mua, đặt bán. Nhưng cuối cùng lệnh của họ vẫn không khớp.

Tới đây, khi thực hiện giao dịch ký quỹ sẽ tạo thông thoáng hơn trong các phiên. Tuy nhiên cũng nên chú ý cải thiện hơn nữa khâu trả kết quả.

(Theo Hải Ngọc // Diễn đàn doanh nghiệp)