Kinh tế, tài chính trong nước tuần từ 27/9 đến 1/10/2010

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Tuần qua kinh tế Việt Nam đón nhận khá nhiều thông tin quan trọng. Ngân hàng Nhà nước đã sửa đổi một số điều khoản tại Thông tư 13. Dù việc sửa đổi này không như kỳ vọng nhưng vẫn mang lại một số tín hiệu tích cực cho hệ thống ngân hàng. Tăng trưởng GDP quý 3 đạt mức khá cao so với những quý trước đó. Ngân hàng Nhà nước tiếp tục các chính sách để hạ lãi suất trên thị trường. Tỷ giá trên thị trường tự do tăng vọt lên mức 19,720 VND/USD.

Lãi suất cần thêm thời gian để điều chỉnh

Ngân hàng Nhà nước (NNHN) vừa công bố giữ nguyên lãi suất cơ bản và lãi suất chiết khấu, bất chấp tình trạng lạm phát tháng 9 tăng cao. Điều này cho thấy chính sách tiền tệ của NHNN vẫn hướng đến mục tiêu giảm lãi suất thị trường.

Tăng trưởng tín dụng 9 tháng ước tính đạt 19.5%. Như vậy, tín dụng tháng 9 đã tăng lên mức 2.78%, đây là mức cao so với trung bình trong 10 tháng qua. Việc tăng trưởng tín dụng cao cho thấy hoạt động cho vay trên thị trường tiếp tục diễn ra khá thuận lợi dù lãi suất vẫn còn khá cao.

Ngày 01/10/2010, lãi suất huy động tại hầu hết ngân hàng đã được điều chỉnh giảm. Nhiều ngân hàng lãi suất huy động giảm xuống dưới 11% thay vì mức 11.5% trước đó. Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất qua đêm đã giảm về quanh mức 6.5%, lãi suất các kỳ hạn khác cũng giảm về quanh mức 11%.

Như vậy, chúng ta có thể kỳ vọng lãi suất thị trường sẽ dần hạ trong thời gian tới. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn tin rằng việc giảm lãi suất sẽ còn gặp nhiều khó khăn khi Thông tư 13 chính thức được áp dụng khiến chi phí vốn ngân hàng sẽ tăng lên. Thêm vào đó, tăng trưởng tín dụng đang tiến sát ngưỡng mục tiêu 25% nên NHNN sẽ thận trọng trong việc cung ứng tiền ra thị trường.

Kinh tế Quý 3 tăng trưởng khả quan nhưng chất lượng chưa được cải thiện

Theo Tổng cục Thống kê, tăng trưởng GDP 9 tháng đầu năm đạt 6.52% so với cùng kỳ năm 2009. Trong đó khu vực nông-lâm-ngư nghiệp tăng trưởng 2.89%, khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 7.29%, khu vực dịch vụ tăng 7.24%.

Đáng chú ý là tăng trưởng GDP của quý 3 tăng đến 7.16%, cao hơn khá nhiều so với mức 5.83% và 6.4% của 2 quý đầu năm. Sản xuất công nghiệp tháng 9 cũng tăng 15%. Doanh số bán lẻ 9 tháng theo giá hiện hành tăng 25.4%, nếu loại trừ yếu tố giá tăng 15.4%. Như vậy có thể thấy về các chỉ tiêu tăng trưởng kinh tế đã duy trì được đà phục hồi khá tốt. Mục tiêu tăng trưởng 6.5% đã vượt qua và có thể đạt 6.7% cả năm như mục tiêu mới đây của Chính phủ.

Bên cạnh dấu hiệu khả quan đó, một số rủi ro như vấn đề tỷ giá, lạm phát vẫn đang ”đè nặng” lên nền kinh tế. Sức ép này ngoài tính chu kỳ vào cuối năm còn tính bất ổn của nền kinh tế và tâm lý kỳ vọng của người dân.

Một vấn đề đáng quan ngại khác là hiệu quả đầu tư. Tổng số vốn đầu tư trong nền kinh tế 9 tháng bằng 44.19% GDP, hệ số ICOR 9 tháng lên tới 7.17. Khu vực nhà nước chiếm tỷ lệ cao nhất với 37.6% và tăng đến 30.2% so với cùng kỳ năm trước. Đầu tư khu vực ngoài nhà nước và nước ngoài lần lượt 36.8% và 25.8%, tăng trưởng vốn đầu tư chỉ là 17% và 10.7%.

Như vậy có thể thế thấy, kinh tế đạt được tăng trưởng khả quan trong 9 tháng vừa qua là nhờ dòng vốn đầu tư tăng mạnh, trong đó chủ yếu là vốn đầu tư của khu vực nhà nước. Trong khi đó, những thay đổi căn bản về chất lượng đầu tư, chuyển đổi cơ cấu kinh tế thì không đáng kể.

(Vietstock)