Bông Bạch Tuyết: Thử thách nặng nề

E-mail | Bản in | Lưu xem sau

Trong tuần trước, khi mà thị trường vẫn trong xu hướng hồi phục mạnh mẽ thì việc cổ phiếu BBT của CTCP Bông Bạch Tuyết bị tạm ngưng giao dịch kể từ ngày 11/7/2008 là sự kiện đáng chú ý nhất. Ngay sau khi thông tin này được HoSE công bố (chiều 10/7), nó lập tức trở thành vấn đề được bàn luận sôi nổi.

Theo báo cáo tài chính năm 2006 được công bố trước kia thì CTCP Bông Bạch Tuyết có lãi hơn 2,2 tỷ đồng. Tuy nhiên, theo kết quả kiểm toán lại mới đây, sau khi hồi tố các khoản mục bất hợp lý thì trong năm 2006 công ty lỗ gần 8,5 tỷ đồng và tiếp tục thua lỗ hơn 6,8 tỷ đồng trong năm 2007. Chiếu theo quy chế niêm yết của Sở GDCK TP Hồ Chí Minh (HoSE), nếu hoạt động kinh doanh của tổ chức niêm yết thua lỗ trong hai năm liên tiếp căn cứ theo BCTC kiểm toán thì Sở sẽ xem xét tạm ngưng giao dịch. Còn nếu thua lỗ trong ba năm liên tiếp thì sẽ bị bắt buộc huỷ niêm yết. Đây chính là cơ sở cho quyết định ngưng giao dịch cổ phiếu BBT kể từ ngày 11/7.

CTCP Bông Bạch Tuyết (Cobovina) hiện có vốn điều lệ 68,4 tỷ đồng; hoạt động kinh doanh chính là sản xuất băng vệ sinh, bông y tế và các sản phẩm từ bông. BBT là một trong những cổ phiếu lên sàn từ khá sớm (3/2004). Tuy nhiên, do hoạt động kinh doanh không có gì nổi bật nên cổ phiếu này ít nhận được sự quan tâm. Với mức giá đóng cửa ngày 10/7 là 8.800đ thì BBT là cổ phiếu có thị giá thấp nhất trên HoSE (không tính chứng chỉ quỹ).

Trước kia, Bông Bạch Tuyết là một trong những thương hiệu mạnh của ngành y tế Việt Nam, là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất bông y tế (60% thị phần) và băng vệ sinh phụ nữ. Tuy nhiên, cùng với quá trình hội nhập, trước sự cạnh tranh mãnh mẽ và quyết liệt cũng như thiếu những bước đi đột phá, BBT đã dần làm mất đi hình ảnh cũng như giá trị thương hiệu của mình. Trong những năm gần đây, tình hình kinh doanh của công ty luôn gặp phải nhiều khó khăn, xuất phát từ những nguyên nhân bên trong cũng như bên ngoài.

Xuống dốc không phanh

Nhiều năm nay, BBT bị điều tiếng nội bộ không ổn định, hay xảy ra mâu thuẫn giữa những người đại diện vốn tại doanh nghiệp. Cuối tháng 5 vừa qua, gần 200 công nhân của công ty đã đình công đòi tăng lương tối thiểu và bù đắp lương để đảm bảo nhu cầu đời sống nhưng do hoạt động thua lỗ, các quỹ khen thưởng, phúc lợi đều đang âm nên công ty đã không thể giải quyết được vấn đề này.

Hoạt động kinh doanh của BBT trong thời gian qua gặp phải khá nhiều khó khăn do thiếu hụt vốn hoạt động, giá cả nguyên vật liệu leo thang, chi phí bán hàng tăng cao, sản phẩm đầu ra thiếu sức cạnh tranh nên doanh thu không đạt kế hoạch… Mặt hàng băng vệ sinh của công ty đang thua lỗ nặng do gặp phải sự cạnh tranh quyết liệt từ các đối thủ. Đây chính là những nguyên nhân làm cho công ty lỗ hơn 6,8 tỷ đồng trong năm 2007 và được dự báo sẽ tiếp tục lỗ nặng trong nửa đầu năm nay.

Quãng thời gian còn lại của năm 2008 sẽ tiếp tục là những thử thách nặng nề dành cho BBT. Trong bối cảnh chưa tìm được hướng đi giải quyết triệt để vấn đề, BBT có thể sẽ phải đối mặt với năm thứ 3 liên tiếp thua lỗ, đồng nghĩa với việc phải xuống giao dịch ở thị trường OTC.

Hơn 5 năm ở trên sàn, cổ phiếu BBT cũng đã trải qua những thăng trầm cùng với thị trường. Ngày 15/3/2004, cổ phiếu này chào sàn với mức giá 21.600đ nhưng sau đó đã rơi vào xu thế kéo dài tới tận giữ năm 2005 với kết quả là mất đi gần 60% giá trị (còn 9.100đ/cổ phiếu).

Từ đầu năm 2007, khi thị trường bước vào thời kỳ tăng trưởng nóng, BBT cũng được “thơm lây” và có giai đoạn bứt phá mạng mẽ để đạt tới đỉnh 29.300đ vào ngày 13/3/2007. Sau đó, dù có trồi sụt nhưng trong phần lớn thời gian còn lại của năm 2007, cổ phiếu này vẫn giữ được ở trên mức 20.000đ.

Thời kỳ huy hoàng đã qua đi, từ đầu năm 2008, cổ phiếu này lại bước vào thời kỳ tuột dốc không phanh và tới mức đáy 7.800đ vào ngày 30/6. Kết thúc phiên giao dịch sáng ngày 10/7, ngay trước khi có quyệt định của HoSE, cổ phiếu này đã có 3 phiên tăng trần liên tiếp lên mức 8.800đ, dư mua trần vẫn còn trên 20.000 đơn vị.

Sau khi có giải trình từ phía công ty, có thể cổ phiếu BBT sẽ sớm được giao dịch trở lại. Tuy nhiên, sau những thông tin được công bố về kết quả kinh doanh “bết bát”, giá cổ phiếu này sẽ đi về đâu?

( Theo Asset)